綠色經(jīng)濟與綠色金融
蔡昉 主編
中國人民大學(xué)出版社 2023年7月
作者簡介
蔡昉:中國金融四十人論壇(CF40)學(xué)術(shù)委員會主席,先后畢業(yè)于中國人民大學(xué)、中國社會科學(xué)院研究生院,經(jīng)濟學(xué)博士。現(xiàn)任中國社會科學(xué)院國家高端智庫首席專家、學(xué)部委員。第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會委員,農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會副主任委員,央行貨幣政策委員會委員,曾任中國社會科學(xué)院副院長。長期致力于中國經(jīng)濟問題研究,主要研究領(lǐng)域包括:中國經(jīng)濟改革和發(fā)展、人口與勞動經(jīng)濟學(xué)、經(jīng)濟增長、收入分配、貧困等。曾獲孫冶方經(jīng)濟科學(xué)獎、中國經(jīng)濟理論創(chuàng)新獎、張培剛發(fā)展經(jīng)濟學(xué)優(yōu)秀成果獎、中國出版政府獎等。
內(nèi)容簡介
氣候變化是人類共同面臨的重大而緊迫的全球性挑戰(zhàn)。中國向世界做出“30.60”目標的莊嚴承諾,既體現(xiàn)了中國式現(xiàn)代化的重要特征和目標要求,也必將對我國經(jīng)濟社會帶來持續(xù)、廣泛、深刻的系統(tǒng)性變革。
雙碳目標對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提出了什么樣的內(nèi)在要求,雙碳目標應(yīng)該以怎么樣的戰(zhàn)略和路徑實現(xiàn)?金融該如何助力雙碳目標實現(xiàn),其中涉及哪些具體問題?雙碳轉(zhuǎn)型帶來的風(fēng)險有哪些,又該如何應(yīng)對?
本書精選中國金融四十人論壇體系內(nèi)諸位專家的研究心得,以圖幫助讀者全面而清晰地理解上述問題,希望對中國綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展以及金融支持碳達峰碳中和起到一定的啟示作用,為中國實現(xiàn)雙碳目標盡綿薄之力。
精彩書摘
推動“雙碳”目標實現(xiàn)的過程是倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整、進而提升國民經(jīng)濟效益質(zhì)量的過程,是中國經(jīng)濟真正實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展鳳凰涅槃的過程。
——黃奇帆 中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問、重慶市原市長
中國經(jīng)濟經(jīng)過三十多年快速發(fā)展積累下來的環(huán)境問題進入高強度頻發(fā)階段,必須堅持新發(fā)展理念,將生態(tài)文明建設(shè)融入到經(jīng)濟建設(shè)中,走出一條新的發(fā)展道路。生態(tài)文明建設(shè)的成果,最終要看經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展方式。“雙碳”則為綠色低碳發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了政策環(huán)境和市場預(yù)期,是產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最直接的推動力。
——陳文輝 中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問、全國社保基金理事會副理事長
中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大,通過技術(shù)改造加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型,淘汰高耗能高排放的落后產(chǎn)能,發(fā)展高技術(shù)含量的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系的數(shù)字化智能化綠色化轉(zhuǎn)型,具有巨大的減排潛力。
——王一鳴 中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問、中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任
未來幾十年,綠色低碳轉(zhuǎn)型將嵌入所有經(jīng)濟活動的內(nèi)核,成為投資、生產(chǎn)、消費和流通等決策的核心邏輯。經(jīng)濟發(fā)展方式和人民生活方式也將從不可持續(xù)的資源高度依賴型轉(zhuǎn)向持續(xù)迭代的技術(shù)創(chuàng)新型。因此,中國需要按自身節(jié)奏推進“碳達峰、碳中和”,努力平衡經(jīng)濟發(fā)展與降碳減排,預(yù)防和化解轉(zhuǎn)型風(fēng)險,實現(xiàn)有序公正綠色轉(zhuǎn)型。
——張曉慧 中國金融四十人論壇資深研究員、中國人民銀行原行長助理
目錄
第一章 “雙碳”目標與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型
“雙碳”是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革
低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)與應(yīng)對
“雙碳”目標下我國能源結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢
能源短缺與碳達峰
碳中和經(jīng)濟學(xué)——反推式變革的七個思考
第二章 雙碳:戰(zhàn)略與路徑
“雙碳”目標下的中國綠色低碳轉(zhuǎn)型:戰(zhàn)略與路徑
實現(xiàn)碳中和的重要前提:構(gòu)建清晰化的碳排放總量目標
應(yīng)盡快制定碳達峰碳中和整體規(guī)劃
“雙碳”戰(zhàn)略推進與投資布局
碳中和路徑及其經(jīng)濟金融含義
高質(zhì)量發(fā)展與碳中和背景下的投資思路
第三章 構(gòu)建綠色金融體系
充分發(fā)揮綠色金融對實現(xiàn)“雙碳”目標的作用
發(fā)展綠色金融 助力“雙碳”目標實現(xiàn)
雙措并舉發(fā)展綠色金融
以碳中和為目標完善綠色金融體系
中國綠色金融標準體系的建設(shè)與發(fā)展
綠色金融發(fā)展需兼顧機制設(shè)計與風(fēng)險防范
第四章 金融支持“雙碳”目標
碳中和與綠色金融市場發(fā)展
綠色金融面臨“七重七輕”
碳中和與轉(zhuǎn)型金融
綠色股票的發(fā)展前景及中國機遇
第五章 ESG投資的探索
ESG投資的理論意義與現(xiàn)實挑戰(zhàn)
把握好ESG發(fā)展的三重主線
中國ESG投資的痛點與對策
強化信息披露基礎(chǔ)設(shè)施,健全金融機構(gòu)信息披露制度
全球ESG投資生態(tài)系統(tǒng)的演化與擴張
可持續(xù)投資的全球?qū)嵺`與中國的思考
第六章 碳市場建設(shè)
金融業(yè)在應(yīng)對“氣變”和碳市場建設(shè)中的角色與潛能
碳交易、碳金融和綠色投資
發(fā)揮碳交易市場金融作用 形成有效的碳市場
碳價會進一步上漲嗎?
第七章 雙碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險與應(yīng)對
需重視轉(zhuǎn)型風(fēng)險帶來的金融問題
審慎管理氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險
商業(yè)銀行需高度關(guān)注碳中和目標帶來的轉(zhuǎn)型風(fēng)險
對高碳企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險不必過于悲觀
序言
自2020年9月習(xí)近平主席在聯(lián)合國大會上做出“30·60”目標的莊嚴承諾后,低碳發(fā)展已上升為國家戰(zhàn)略,有關(guān)綠色經(jīng)濟發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型的討論方興未艾,如火如荼。中國金融四十人論壇作為國內(nèi)領(lǐng)先智庫,對這一領(lǐng)域始終保持高度關(guān)注。此次,論壇編輯部擷取了30余篇與綠色發(fā)展低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)的文章,編纂成集。從內(nèi)容來看,涉及“雙碳”目標及其實現(xiàn)路徑、與之相關(guān)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及風(fēng)險應(yīng)對、ESG投資和碳市場建設(shè)、金融支持雙碳等主題;從作者來看,他們或是分別具有中國金融四十人論壇成員、特邀成員、學(xué)術(shù)顧問、學(xué)術(shù)委員和特邀嘉賓等身份,經(jīng)常性參與論壇的研討活動,或是在金融相關(guān)領(lǐng)域現(xiàn)任或曾經(jīng)擔(dān)任過領(lǐng)導(dǎo)職務(wù),或是金融領(lǐng)域的權(quán)威人士,都具有很深厚的理論造詣和豐富的實務(wù)經(jīng)驗。這些文章既貼近現(xiàn)實,從操作層面提出了有價值的建議,也不乏對理論問題的深度探討。此次以“綠色經(jīng)濟與綠色金融”為題,將其集結(jié)出版、立此存照,既體現(xiàn)了論壇對這一重大問題的關(guān)注,也是對已有成果的珍視。不過,為了突出作者在實踐領(lǐng)域的優(yōu)勢,本書沒有專門設(shè)立理論研討的章節(jié),這倒為我寫作本序言提供了一個合適的切入點。雖然我沒有能力、也并不打算做出一個關(guān)于此課題的“理論思考”,但是,從相對超脫的層面提出問題,這個序言或許可以起到對本書拾遺補闕的作用。這個序言既可以作為一個導(dǎo)讀,也提出了一些值得繼續(xù)探討的問題。
一、把綠色發(fā)展同時作為主線和增長點
力爭在2030年前二氧化碳排放量達峰,努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和,既是中國對世界做出的莊嚴承諾和積極貢獻,也成為中國式現(xiàn)代化的重要特征和目標要求。黨的二十大報告對2035年基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的總體目標做出的描述,就包括“廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式,碳排放達峰后穩(wěn)中有降,生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn),美麗中國目標基本實現(xiàn)”的要求。從這一重大部署來看,實現(xiàn)綠色發(fā)展,有兩條既缺一不可、又并行不悖的路徑。
一方面,作為新發(fā)展理念中一個重要組成部分,綠色發(fā)展應(yīng)該作為一條主線,貫穿于高質(zhì)量發(fā)展和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的各個方面。創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念,是一個回答關(guān)于發(fā)展的目的、動力、方式、路徑的系統(tǒng)理論體系。從綠色發(fā)展這個總體發(fā)展理念出發(fā),要求促進發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變,推進綠色金融,形成綠色發(fā)展方式和生活方式,促進綠色產(chǎn)業(yè)比重顯著提高,并推動清潔能源替代化石能源、能源利用的電氣化替代、碳捕獲、碳交易等科技和制度的創(chuàng)新。
另一方面,綠色發(fā)展也是一個重要的發(fā)展領(lǐng)域,在高質(zhì)量發(fā)展總體要求下,可以成為新的經(jīng)濟增長點。在更高的經(jīng)濟發(fā)展階段上,在人口負增長和進入老齡社會的新國情條件下,社會總需求越來越成為經(jīng)濟增長的常態(tài)化制約,需要探尋出口、投資和消費“三駕馬車”的新動力。從外需來看,應(yīng)對氣候變化和氣候危機的全球努力,必然對綠色產(chǎn)業(yè)的供給產(chǎn)生新的需求,給中國探尋新的比較優(yōu)勢和競爭力提供新的機遇。從內(nèi)需來看,中國式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求之一,是促進人與自然和諧共生,要求現(xiàn)代化建設(shè)和生態(tài)文明建設(shè)兩個過程融為一體,畢其功于一役。相應(yīng)地,綠色生產(chǎn)方式和生活方式,也對綠色產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)提出越來越大的需求。
例如,綠色轉(zhuǎn)型是發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的一個重要方面,賦予這個轉(zhuǎn)變以時代內(nèi)涵和現(xiàn)實內(nèi)容;與高端化和智能化一道,綠色化也是中國制造業(yè)保持競爭優(yōu)勢、穩(wěn)定在國民經(jīng)濟中比重的一項關(guān)鍵舉措;推進環(huán)境污染防治、能源革命和能源轉(zhuǎn)型、提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力等等,都在黨的二十大報告中得到部署,也將成為新的經(jīng)濟增長點,創(chuàng)造出對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的強勁需求。
二、應(yīng)對氣候變化要求思維范式轉(zhuǎn)換
把綠色發(fā)展同時作為主線和增長點的理念,涉及思維范式轉(zhuǎn)換和認識方法論更新,我將其稱為從“取其輕”到“取其重”的轉(zhuǎn)變。人類從最初開始關(guān)注資源、環(huán)境、生態(tài)問題,到如今面對迫于眉睫的氣候危機,始終受到一個傳統(tǒng)思維范式的困擾,即把發(fā)展的需要與保護自然的需要看作一種“替代取舍”(trade off),兩者之間似乎是非此即彼或此消彼長的關(guān)系。面對這種不得不做的抉擇,通常應(yīng)用的原則便是“兩害相權(quán)取其輕”。
這種替代取舍的思路,歸根結(jié)底不能解決與當(dāng)事人利益相關(guān)的問題,因此理念上的沖突始終存在,利益相關(guān)方的激勵不相容更是經(jīng)常產(chǎn)生“合成悖論”,導(dǎo)致共同行動的失敗。中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化,認識“和諧共生”應(yīng)該超越替代取舍的思維。理論界的曠日持久爭論,如今也形成了足夠多的共識,長期實踐也積累了大量的經(jīng)驗和教訓(xùn),使我們可以反思傳統(tǒng)觀念,進而實現(xiàn)思維范式轉(zhuǎn)換。
從實踐上,完全可以形成更具雙贏性質(zhì)的“兩利相權(quán)取其重”格局。一般認為,減排和除碳方面的技術(shù),絕大多數(shù)已經(jīng)存在。此外,以生成式人工智能為代表的數(shù)字技術(shù),日益成為通用技術(shù)中的通用技術(shù),足以成為解決氣候危機和實現(xiàn)綠色發(fā)展中的科技新支點。應(yīng)用已經(jīng)成熟的技術(shù),挖掘已經(jīng)存在的技術(shù)潛力,在清潔能源、除碳、碳捕獲等諸多領(lǐng)域形成產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟增長點,推動綠色發(fā)展和實現(xiàn)雙碳目標,可以獲得綠色轉(zhuǎn)型的紅利。這種“取其重”的思維范式,有助于在各利益相關(guān)方之間形成激勵相容。
從理論上,完全可以將各利益相關(guān)方的目標函數(shù)歸于一統(tǒng)。描述微觀主體行為動機的傳統(tǒng)經(jīng)濟模型,追求簡單、簡潔和因果關(guān)系的單一性,假設(shè)經(jīng)濟行為人只對市場價格做出反應(yīng)。在解釋氣候變化相關(guān)的問題時,這種經(jīng)濟理論往往捉襟見肘。誠然,經(jīng)濟學(xué)也在外部性的概念框架內(nèi)討論資源環(huán)境等問題,但是這類討論往往外在于理論模型。英格蘭銀行前行長、聯(lián)合國氣候變化問題特使的卡尼(Mark Carney)認為,相比于以往討論的“公地悲劇”,氣候變化問題表現(xiàn)為一個“地平線悲劇”,其外部性的范圍超出了商業(yè)周期、政治周期和技術(shù)官僚體系的視野。 [1]而且,氣候變化關(guān)乎人類的生死存亡。如果把這種外部性剔除在經(jīng)濟模型之外,就不可能在利益相關(guān)各方形成共同的目標和激勵,把全球氣溫控制在可接受程度的共同行動也難以落實。
市場并不只是一組供給和需求曲線,而是一個包含更加豐富內(nèi)容的制度安排。現(xiàn)實中,市場主體的行為不應(yīng)該僅受價格信號的引導(dǎo),還需要受到各種必要的外部約束,后者分別以政策、規(guī)制、社會責(zé)任和其他契約的形式,影響市場主體的經(jīng)營決策和投資方向。影響發(fā)展可持續(xù)性的資源、環(huán)境和生態(tài)問題,關(guān)乎人類生存的氣候變化問題,乃至涉及人民福祉的收入分配和社會保護等問題,都應(yīng)該同企業(yè)預(yù)期利潤一樣,納入市場主體的目標函數(shù)。這個范式轉(zhuǎn)換將有助于在實踐中找到有效的雙碳目標實現(xiàn)路徑,并使其在宏觀和微觀層面均有內(nèi)在的動力。
三、綠色金融是金融本質(zhì)的與時俱進
無論是貫徹綠色發(fā)展的理念,還是落實金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的要求,大力發(fā)展綠色金融都是必由之路,是金融促進高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。如前所述,在人與自然和諧共生的現(xiàn)代化過程中,市場主體的目標函數(shù)應(yīng)該是企業(yè)利潤與社會責(zé)任的統(tǒng)一。與此相對應(yīng),在促進綠色發(fā)展中,中央銀行和金融機構(gòu)也同樣肩負著雙重職能。一方面,立足于創(chuàng)造寬松的金融環(huán)境,使參與綠色發(fā)展的市場主體獲得充分的商業(yè)金融支持。另一方面,體現(xiàn)鼓勵性和支持性的金融政策,使驅(qū)使市場主體參與綠色發(fā)展的激勵力度最大化。
從全球來看,近年來極端氣候?qū)е碌淖匀粸?zāi)害頻發(fā),加速上升的全球平均氣溫,使令其控制在比工業(yè)化前水平升高1.5攝氏度之內(nèi)已無可能。從中國實現(xiàn)雙碳目標要求來看,逐步淘汰煤炭、交通運輸?shù)吞嫁D(zhuǎn)型、制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、綠色城鎮(zhèn)化、重塑人與土地的關(guān)系和消費模式的綠色轉(zhuǎn)變等轉(zhuǎn)型任務(wù)十分繁重。[2]因此,綠色金融的發(fā)展應(yīng)該明顯地加快步伐,在目標明確和激勵合理的前提下,顯著增強支持政策的實施力度、金融工具的運用廣度,以及擴大服務(wù)范圍和控制風(fēng)險的能力建設(shè)。
鑒于這一系列轉(zhuǎn)型任務(wù)既艱巨又緊迫,相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展及投資,不可避免會出現(xiàn)蜂擁而至的現(xiàn)象,綠色金融也必須跟上這個規(guī)模和步伐。經(jīng)濟學(xué)家佩蕾絲(Carlota Perez)在回顧技術(shù)革命和經(jīng)濟增長歷史時發(fā)現(xiàn),生產(chǎn)率的爆炸性增長和金融狂熱的迸發(fā),是彼此關(guān)聯(lián)和相互依賴的,以往歷次重大技術(shù)革命都曾先經(jīng)歷金融狂熱階段,隨后便進入生產(chǎn)率的黃金時代。[3]這個歷史經(jīng)驗具有兩點啟示。
首先,技術(shù)革命及其成果的傳播,通常以浪潮般的方式發(fā)生,作為不可或缺的催化劑,金融呈現(xiàn)出一個蜂擁而至的狂潮,不僅投融資規(guī)模大幅度擴大,投融資手段也加快創(chuàng)新。正如以往技術(shù)革命時期的金融熱潮一樣,如今在全球范圍內(nèi),ESG領(lǐng)域也產(chǎn)生了類似的現(xiàn)象,以致很多人將其與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相提并論。 [4]然而,既然這種現(xiàn)象反映了綠色發(fā)展的必然性和緊迫性,不應(yīng)簡單地將其視為潛在的金融風(fēng)險而予以遏制。
其次,惟其如此,加強監(jiān)管力度和創(chuàng)新監(jiān)管手段,是綠色經(jīng)濟和綠色金融健康發(fā)展一個不可或缺的前提。在中國,綠色經(jīng)濟和綠色金融起步很快,也逐漸成為投資和融資的熱點,更需要把握好加快發(fā)展與防范風(fēng)險的平衡。為保持這個平衡,值得強調(diào)兩個方面。第一,借助金融科技的最新成果提高監(jiān)管水平,防范和應(yīng)對超常規(guī)綠色經(jīng)濟發(fā)展中可能存在的超常規(guī)金融風(fēng)險。第二,金融履行的商業(yè)性和政策性兩種職能,在促進綠色發(fā)展來看固然是統(tǒng)一的,但是,在操作層面卻應(yīng)該有明確的界限,避免在市場主體中滋生尋租乃至“洗綠”行為。
蔡昉
2023年5月
注:
1Mark Carney, Breaking the Tragedy of the Horizon: Climate Change and Financial Stability, Speech, Lloyd’s of London, 29 September 2015. www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeckes/default.aspx. 2020年9月25日下載。
2朱民、Nicholas Stern、Joseph E. Stiglitz、劉世錦、張永生、李俊峰、Cameron Hepburn《擁抱綠色發(fā)展新范式:中國碳中和政策框架研究》,《世界經(jīng)濟》2023年第3期,第3-30頁。
3[英]卡蘿塔·佩蕾絲《技術(shù)革命與金融資本》,中國人民大學(xué)出版社,2007年。
4 John Thornhill, Bubbles Can Also Lead to Golden Ages of Productive Growth, The Financial Times, 5 March 2021.