區(qū)分?jǐn)?shù)字貨幣的技術(shù)和貨幣本身，不要把技術(shù)當(dāng)做貨幣
時間：2020-11-27
作者：劉曉春
一般來說，一項(xiàng)技術(shù)的應(yīng)用范圍越廣，其效用價值越大。技術(shù)需要應(yīng)用，但技術(shù)不等于應(yīng)用。形成數(shù)字貨幣的技術(shù)，比如加密代碼，本身并不就是貨幣。這項(xiàng)技術(shù)應(yīng)該有更廣闊的應(yīng)用領(lǐng)域。技術(shù)能否被應(yīng)用好，充分發(fā)揮該技術(shù)的性能，則在于對應(yīng)用領(lǐng)域的深刻理解。即使在金融領(lǐng)域，數(shù)字貨幣技術(shù)的應(yīng)用，也不應(yīng)該僅僅局限于數(shù)字貨幣。
發(fā)行人民幣，是《中國人民銀行法》賦予中國人民銀行的法定權(quán)力。一個機(jī)構(gòu)有數(shù)字貨幣技術(shù)，不等于就可以發(fā)行數(shù)字人民幣。紙質(zhì)人民幣主要依賴造紙術(shù)和印刷術(shù)，但一個印刷廠有再好的技術(shù)，也不能印人民幣。所以，不必因?yàn)槿嗣胥y行要發(fā)行數(shù)字貨幣，就對那些技術(shù)公司在發(fā)行數(shù)字貨幣方面有太多的想象。
我國央行即將發(fā)行的數(shù)字貨幣，是M0的一部分，它的性質(zhì)與現(xiàn)鈔相同。也就是說，今后現(xiàn)金是由三種形態(tài)組成的，即紙幣、硬幣和數(shù)字貨幣。所以，央行數(shù)字貨幣并不是人民幣之外的另一種貨幣。
由于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們生活消費(fèi)習(xí)慣的變化，數(shù)字貨幣的應(yīng)用，會對貨幣流通等帶來一些新的變化，比如貨幣流通速度的加快，社會效率的提高等。由于技術(shù)的原因，還可能降低貨幣的發(fā)行和管理成本。不過，對作為現(xiàn)金的數(shù)字貨幣的作用還需要實(shí)踐的檢驗(yàn)，不必有太過夸張的想象。同時也需要考慮到，數(shù)字貨幣雖然克服了紙幣、硬幣的物理局限，但也有其自身的局限，即收付雙方都需要具備共容設(shè)備的前提下，才能實(shí)現(xiàn)收付。這也是為什么央行在發(fā)行前要進(jìn)行大量測試的原因。
貸款可不可以用數(shù)字貨幣發(fā)放？我覺得這根本就不是一個問題。貸款發(fā)放后，借款人是采用匯款支付、現(xiàn)金支付、轉(zhuǎn)賬支票支付、托收支付等，都是可以的，沒有什么障礙。
M1、M2是不是可以用數(shù)字貨幣？這問題跟M1、M2是不是可以用紙幣是一樣的。M0、M1、M2的定義，不是根據(jù)貨幣的材質(zhì)或形態(tài)，而是根據(jù)貨幣的流通形態(tài)或存在性質(zhì)來區(qū)分的，它和科技技術(shù)沒什么關(guān)系，跟會計(jì)技術(shù)有關(guān)。M1、M2中的流通中現(xiàn)金，其中一部分就是數(shù)字貨幣，從這個角度說，M1、M2中包括數(shù)字貨幣。但M1、M2的主要部分不是流通中現(xiàn)金，當(dāng)然就不可能是數(shù)字貨幣。
那么，數(shù)字貨幣技術(shù)有沒有可能用于M1、M2的領(lǐng)域呢？我覺得這可能是數(shù)字貨幣技術(shù)一個非常有想象力的領(lǐng)域。流通貨幣中的支票存款、活期存款、定期存款，都是會計(jì)賬戶中的貨幣，也可以稱作記賬貨幣。它的前提是一套社會共同遵守的記賬規(guī)則，與所使用的材質(zhì)無關(guān)。可以用鍥形文字記載在泥板上，可以用紙質(zhì)賬簿記載。有了電子計(jì)算機(jī)技術(shù)以后，我們現(xiàn)在都用電子計(jì)算機(jī)技術(shù)記載，所以有時又稱電子貨幣。現(xiàn)在有了數(shù)字貨幣技術(shù)，是不是有可能用數(shù)字貨幣技術(shù)替代現(xiàn)有的電子計(jì)算機(jī)技術(shù)來承載銀行的賬戶系統(tǒng)？理論上，我認(rèn)為完全是可能的。如果可以，這個想象空間是非常巨大的。要知道，我們國家目前這套基于電子計(jì)算機(jī)技術(shù)的銀行賬戶體系和支付體系是持續(xù)三十多年的投入建立起來的，有形的軟硬件投入好計(jì)算，無形的人力投入根本無法計(jì)數(shù)。
數(shù)字貨幣技術(shù)能否替代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)應(yīng)用于銀行的賬戶體系和支付體系，不在于兩種技術(shù)的技術(shù)優(yōu)劣，而在于兩種技術(shù)在這個應(yīng)用領(lǐng)域的適用性。首先，是在記賬、核算、支付中的流暢、方便、快捷、安全、準(zhǔn)確、超大容量、高頻和瞬間并發(fā)等性能。其次是巨大的替代成本。即使在各種性能上，數(shù)字貨幣技術(shù)超過電子計(jì)算機(jī)技術(shù)，但替代成本過大，即性能提高所產(chǎn)生的效益并不能覆蓋替代成本投入，則數(shù)字貨幣技術(shù)的替代是很難成功的。但不管怎么說，這是一個非常值得探索的數(shù)字貨幣技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。
當(dāng)我們用數(shù)字貨幣技術(shù)替代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)銀行賬戶體系和支付體系的數(shù)字化，那么銀行賬戶之間轉(zhuǎn)移的貨幣金額就是一串串的數(shù)字加密代碼，與數(shù)字貨幣是同一類物質(zhì)。但這依然不是數(shù)字貨幣，還是存款貨幣或者記賬貨幣，因?yàn)樗€是在銀行賬戶之間轉(zhuǎn)移的，不是貨幣所有人之間的直接支付貨幣。這可以更現(xiàn)實(shí)地告訴我們，支撐數(shù)字貨幣的技術(shù)，其本身不是貨幣。用這個技術(shù)產(chǎn)生的東西并不一定就是貨幣。
貨幣、貨幣體系的作用，不僅僅是支付，貨幣持有人之間點(diǎn)對點(diǎn)支付在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中也不是貨幣支付的主流，更不是貨幣和貨幣體系的唯一命題。貨幣、貨幣體系是一系列各國貨幣發(fā)行、流通、支付、匯兌、貨幣兌換、匯率等的規(guī)則和法律安排。如果僅以快捷、匿名的點(diǎn)對點(diǎn)支付作為優(yōu)勢，用所謂的數(shù)字貨幣顛覆現(xiàn)有的貨幣和貨幣體系，無異于以“雞犬之聲相聞，民至老死不相往來”作為未來社會的藍(lán)圖。所以，促進(jìn)人民幣國際化、顛覆國際貨幣體系等，恐怕都是數(shù)字貨幣不堪承受之重。
支付體系支付的是貨幣，但支付體系本身是一套關(guān)于支付的制度和機(jī)制，不是貨幣。支付實(shí)現(xiàn)的是貨幣的轉(zhuǎn)移，但支付工具不一定就是貨幣，往往更多的使用的是貨幣的代表，即有價憑證。所以，數(shù)字貨幣的點(diǎn)對點(diǎn)支付，并不能滿足現(xiàn)代和未來社會經(jīng)濟(jì)和生活發(fā)展的需要。但這并不表示數(shù)字貨幣技術(shù)就沒有其他用武之地。
除了貨幣本身，我們的支付工具還有支票、匯票、本票等，結(jié)算方式有轉(zhuǎn)賬、匯款、托收、信用證等。此外，一些所謂的代幣、穩(wěn)定幣，雖然都帶一個“幣”字，但都不是貨幣本身，只是貨幣的代表，用傳統(tǒng)的名詞，就是代價券。單位、學(xué)校的飯票，購物券，賭場的籌碼等，都是諸如此類的東西。摩根大通銀行研發(fā)的摩根幣（JPM Coin），從它的規(guī)則看，實(shí)際上是利用數(shù)字加密技術(shù)開發(fā)的銀行本票。客戶以等值美元向摩根大通銀行購得等值的摩根幣，摩根大通銀行是摩根幣（本票）的出票人和承兌人，摩根大通銀行無條件向持有人兌付等值美元。再比如支票。支票的出票人和承兌人都是銀行賬戶的持有人，考慮到出票人的銀行賬戶到時可能不敷兌付，就是所謂空頭支票，所以在流轉(zhuǎn)過程中，每一個經(jīng)手人都要背書，以便追索債務(wù)。我們數(shù)字貨幣技術(shù)中的一些留痕、可追溯的功能，正符合支票所具備的特點(diǎn)。
所以，數(shù)字貨幣技術(shù)，或者說數(shù)字加密技術(shù)，即使在金融領(lǐng)域，是有非常大的應(yīng)用空間的，沒有必要只是局限在數(shù)字貨幣這個概念上。這里的關(guān)鍵，不是技術(shù)，而是對金融業(yè)務(wù)和金融制度的理解和把握。
最后，就即將發(fā)行的央行數(shù)字貨幣提幾點(diǎn)建議：
一、高度關(guān)注發(fā)行環(huán)節(jié)的流暢性。
貨幣的流通要暢通、高效，支付、流通環(huán)節(jié)的安排很重要，但央行的發(fā)行、管理環(huán)節(jié)同樣重要，而且是整個發(fā)行的基礎(chǔ)。現(xiàn)在在測試的，可能主要的側(cè)重于流通環(huán)節(jié)。但如果發(fā)行和管理環(huán)節(jié)不流暢，架構(gòu)復(fù)雜，會嚴(yán)重影響發(fā)行效果，甚至成敗。
在紙幣狀態(tài)下，流通中現(xiàn)金管理，有貨幣的設(shè)計(jì)、印制、庫存、押運(yùn)、調(diào)撥、防偽、回籠、銷毀等環(huán)節(jié)。在這些過程中，央行只面對商業(yè)銀行，不直接面對市場。即使在一些偏遠(yuǎn)地區(qū)，沒有央行的分支機(jī)構(gòu)，可以由個別商業(yè)銀行代理央行現(xiàn)金發(fā)行，但代理發(fā)行工作也只面對當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)銀行或信用社，不直接面對社會公眾。在整個流通過程中，現(xiàn)金兌換無障礙，全免費(fèi)。
數(shù)字貨幣狀態(tài)下，雖然沒有了物理貨幣的保管、押運(yùn)、調(diào)撥等，但虛擬狀態(tài)的設(shè)計(jì)、制作、庫存、調(diào)撥、防偽、回籠、銷毀等依然不可或缺。由于沒有物理搬運(yùn)，調(diào)撥、發(fā)行在技術(shù)上應(yīng)該更簡單和快捷，央行和商業(yè)銀行之間數(shù)字貨幣往來可以像現(xiàn)在客戶處理存款戶一樣在線上自動操作數(shù)字貨幣的領(lǐng)取和繳存。
央行與商業(yè)銀行數(shù)字貨幣發(fā)行上，可以采取幾種模式：一種是所有商業(yè)銀行由總行對央行，再由各商業(yè)銀行總行負(fù)責(zé)行內(nèi)的調(diào)撥；第二種是，全國性商業(yè)銀行總行對央行總行，區(qū)域性商業(yè)銀行對當(dāng)?shù)匮胄蟹种C(jī)構(gòu)；第三種是，如同現(xiàn)在現(xiàn)鈔的發(fā)行體系。
數(shù)字貨幣使用雖然沒有紙幣、硬幣物理的重量和體積的局限性，但卻有使用條件的局限性。數(shù)字錢包和網(wǎng)絡(luò)的設(shè)計(jì)和維護(hù)至關(guān)重要，這項(xiàng)工作的制度安排會從根本上影響數(shù)字貨幣發(fā)行的成敗。數(shù)字錢包技術(shù)，必須是央行指定的，但如何發(fā)放到個人和機(jī)構(gòu)，卻是有講究的。就好比賣皮夾的盡管可以賺皮夾的錢，但不能拉客戶的存款戶和金融業(yè)務(wù)。數(shù)字貨幣的兌換，更不應(yīng)該在商業(yè)銀行之外有第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)化經(jīng)營。
數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)維成本，相當(dāng)于現(xiàn)金管理成本，不應(yīng)該向社會機(jī)構(gòu)和個人收取。如果數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維交由社會商業(yè)機(jī)構(gòu)辦理，并且數(shù)字貨幣的發(fā)行、回籠等也通過這樣的機(jī)構(gòu)辦理，無異于在數(shù)字貨幣發(fā)行流通中增加了中介機(jī)構(gòu)，將大大降低數(shù)字貨幣的流通效率并提升數(shù)字貨幣的流通成本。
二、數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)納入現(xiàn)金發(fā)行系統(tǒng)統(tǒng)一管理。
央行數(shù)字貨幣是M0的一部分，一方面因?yàn)槠涮赜械募夹g(shù)和流通渠道，需要有特定的發(fā)行和管理規(guī)則和體系，同時，作為現(xiàn)金的一部分，也必須納入現(xiàn)金發(fā)行和管理體系中進(jìn)行統(tǒng)一管理。如果數(shù)字貨幣獨(dú)立于現(xiàn)金管理之外，那是真的會影響和擾亂貨幣政策的執(zhí)行的。
三、制定數(shù)字貨幣的會計(jì)規(guī)則。
在數(shù)字貨幣正式發(fā)行前，要制定數(shù)字貨幣的會計(jì)規(guī)則，這是數(shù)字貨幣發(fā)行順利的前提條件之一。建議在現(xiàn)金科目下分設(shè)現(xiàn)鈔和數(shù)字貨幣子目。
四、制定數(shù)字貨幣跨境使用和結(jié)算管理辦法。
在紙幣條件下，我們只要管理現(xiàn)鈔的進(jìn)出境，至于人民幣現(xiàn)鈔在境外的使用，則不需要管理。隨著人民幣國際化推進(jìn)，我們對人民幣信用卡在境外的支付和提現(xiàn)做了制度安排，對人民幣記賬貨幣的跨境結(jié)算和清算做了制度安排。這些安排，都是非常復(fù)雜的。數(shù)字貨幣要在境外流通，由于技術(shù)上的局限性，反而比現(xiàn)鈔管理更加復(fù)雜，并不是人們想象的那么簡單。
首先要確認(rèn)是否允許數(shù)字人民幣在境外流通使用。如果允許，則需要明確：1、如何監(jiān)督個人攜帶數(shù)字貨幣出境；2、如何監(jiān)督線上的跨境支付；3、境外數(shù)字錢包（數(shù)字金庫）的發(fā)行管理；4、境外數(shù)字貨幣回籠、鈔匯兌換、清算機(jī)構(gòu)的確定與管理；5、境外數(shù)字貨幣、數(shù)字錢包防偽打假、反洗錢和防網(wǎng)絡(luò)攻擊的安排。
作者劉曉春系上海新金融研究院(SFI)副院長、上海金融數(shù)字化研究中心主任，浙商銀行原行長。
