上海新金融研究院工作論文系列
不一樣的貿易赤字：新加坡國際收支的演變及其啟示
管 濤 張岸天
2017年12月28日
提要：上世紀八十年代，拉美國家陷入債務危機，一些亞洲國家也受到影響。其中，新加坡表現(xiàn)出了更強的經常項目長期逆差承受能力和抗風險能力。新加坡之所以能夠免于債務危機沖擊，主要是受益于出口導向型工業(yè)化發(fā)展模式、鼓勵外商直接投資的政策和其他經濟政策的長期宏觀目標一致性。新加坡國際收支結構演變的經驗，對于理解今天中國的高杠桿問題也有著重要的啟示，即債務用途和結構比債務規(guī)模更為重要，當然，最終杠桿率還是要趨于收斂。
關鍵詞：債務危機；經常項目逆差；去杠桿
（管濤，SFI監(jiān)事，中國金融四十人論壇高級研究員；張岸天，中國金融四十人論壇研究部。）
