注：本文為上海新金融研究院（SFI）內部課題的部分成果，課題已經SFI組織專家評審。課題負責人為CF4040成員、SFI學術委員、上海銀監局局長廖岷，課題組成員包括陶謹宇，程力耘，林謙，馬強，王卓懷，張劍，詹宇璐。
本文發表于《新金融評論》2016年第1期（總第21期）。
摘要：自2007年獲準成立以來，我國銀行系金融租賃公司持續快速增長，然而，銀行系金融租賃公司在連年高速增長的同時也逐漸暴露出一些問題，其當前的粗放式增長模式難以維系。當前我國實體經濟轉型和金融深化提速則為銀行系金融租賃公司提供了轉型發展、走可持續發展道路的良好機遇。本文試圖從商業銀行綜合化經營的視角出發，探討銀行系金融租賃公司可持續發展的戰略與路徑。
關鍵詞：金融租賃 商業銀行 SWOT模型
一、引言
自2007年獲準成立以來，我國銀行系金融租賃公司持續快速增長，取得較好成績，并帶動整個融資租賃業邁入一個高速發展階段。從1980年到2006年，我國融資租賃業發展緩慢，2006年的業務總量僅為80億元人民幣，其中金融租賃公司為10億元。而在銀行系金融租賃公司加入后，截止2015年9月底，短短八年間，我國金融租賃公司的業務總額從10億元人民幣快速增長到1.45萬億元，增長約1449倍，年均增長約148.39%；同期，帶動我國整個融資租賃業的業務總量增長到約2.3萬億元人民幣，增長286.5倍，年均增長約102.92%。
然而，銀行系金融租賃公司在連年高速增長的同時也逐漸暴露出一些問題，其當前的粗放式增長模式難以維系。在發展初期，銀行系金融租賃公司主要依賴母行的資本、品牌和渠道等資源優勢進行規模擴張，而較少關注產品創新和渠道開拓等方面，以致產品單一，主要以“類信貸”的回租業務為主，且沒有建立自身獨立的營銷渠道，從而缺少核心競爭力。該發展模式難以持續，近兩年金融租賃的業務總量增速已有所下降，2012年和2013年分別為69.2%和30.3%，遠低于過去7年的平均水平，且下降速度較快。
而當前我國實體經濟轉型和金融深化提速則為銀行系金融租賃公司提供了轉型發展、走可持續發展道路的良好機遇。十八屆三中全會首次提出“使市場在資源配置中起決定性作用”，而融資租賃業務兼具融資、融物特性，可同時優化商品和資金的市場配置，與改革目標相切合，可在改革中發揮重要作用。一是可滿足產業結構調整的需要，支持先進、高端產業和國家扶持的戰略產業以少量資金啟動和發展，同時帶動過剩產能合理向境外轉移輸出。二是可滿足中小微企業大力發展的內在需求，通過以租賃物控制風險的業務優勢，有效緩解中小微企業“融資難、融資貴”的世界性難題。三是簡政放權的政策利好也有利于促進金融租賃公司更好發展，包括，上海自貿試驗區建設為金融租賃提供了新的發展機遇，銀監會《金融租賃公司管理辦法（修訂版）》進一步簡政放權，《中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會公告》（[2014]第8號）通過修訂金融債券發行規定適度放寬了融資條件，等。
銀行系金融租賃公司應該緊抓時代機遇，舍棄過去的粗放式增長模式，積極構建核心競爭力走可持續發展道路，并促進母行提高綜合化經營水平和加快戰略轉型。但是，銀行系金融租賃公司的核心競爭力究竟來自哪里？它在母行綜合化經營體系中處于什么位置，兩者之間有何影響？當前影響它可持續發展的因素有哪些？它的可持續發展的路徑是怎么樣的？有哪些具體的可持續發展策略？這些都是本文需要探討和研究的問題。本文試圖從商業銀行綜合化經營的視角出發，探討銀行系金融租賃公司可持續發展的戰略與路徑。
二、金融租賃在商業銀行綜合化經營中的功能與作用
當前綜合化經營不僅是國際銀行業發展的主流趨勢，還是我國商業銀行轉型發展的戰略選擇，而金融租賃則是其中的一個重要突破口。相對于其他綜合化經營業務，金融租賃具有四大優勢。一是金融租賃業務與傳統信貸業務具有更多共同點，更易于嫁接商業銀行經營經驗。二是業務風險相對較低。三是發展前景廣闊。四是協同能力強，有利于促進其他業務發展。不僅如此，在改革新形勢下，金融租賃還具有一個優勢條件——金融租賃獲得的政策傾斜不僅有利于其自身更快更好發展，還有利于推動母行綜合化經營。
關鍵在于，金融租賃公司作為商業銀行綜合化經營的重要一環，既可促進母行轉型發展，又能依托母行綜合化經營平臺優勢，獲得可持續發展動力。
（一）商業銀行綜合化經營的動因與發展現狀
商業銀行綜合化經營是我國社會經濟發展轉型和金融改革全面深化對完善金融體系提出的時代要求，也是當前國際銀行業發展的主流。但是，當前我國商業銀行的綜合化經營還處于起步階段，在發展中面臨許多困難與阻礙，迫切需要尋求一個發展突破口。
1、商業銀行綜合化經營的動因
具體而言，商業銀行綜合化經營的動因主要有以下五點。一是規模經濟效應。通過綜合化經營，商業銀行可以將固定成本、客戶關系維護成本等分攤到更多產品上，從而降低單位產品成本，獲得規模經濟效應。二是范圍經濟效應。商業銀行可以利用不同業務的客戶基礎、銷售渠道和信譽外溢效應等，通過交叉銷售擴大業務和銷售額；可以在不同子公司間通過信息共享，降低信息搜尋成本和交易成本。即通過業務協同獲得范圍經濟效應。三是風險分散效應。商業銀行的集團業務多元化和收入來源多元化，可以互相彌補，獲得穩定現金流，平滑財務指標波動，從而降低集團整體風險。四是滿足多元化金融服務需求。隨著我國實體經濟發展和居民財富積累，企業和居民越來越要求商業銀行提供多元化、個性化和“一站式”的金融服務。五是金融深化改革的要求。新資本監管標準施行、利率市場化、金融脫媒、互聯網金融、金融開放擴大和民營資本進入銀行業等，使銀行業競爭越來越激烈，促使商業銀行加快轉型。
2、綜合化經營是當前國際銀行業發展的主流模式
西方主要國家的金融體制普遍經歷過“綜合化經營-分業經營-綜合化經營”三個發展階段，最終均選擇了綜合化經營模式。第一階段，在20世紀30年代前，各國政府基本上并未明文限制綜合化經營，各國銀行業普遍開展綜合化經營，這是追求經濟效益最大化的必然選擇。第二階段，在1930年代的美國經濟大危機中，早期綜合化經營的金融脆弱性顯現，在監管當局干預下進入分業經營階段。第三階段，20世紀70年代后，現代信息技術興起，經濟一體化和金融全球化、自由化成為趨勢，市場競爭加劇，客戶需求個性化、多樣化，從而推動金融創新和金融業綜合化經營迅速發展。同時隨著金融法制環境逐漸完善，金融監管能力不斷提高，英國、日本和美國分別在1986、1997和1999年先后通過立法正式允許綜合化經營。
目前，綜合化經營已成為當今國際銀行業發展的主流模式。2015年10月，英國《銀行家》雜志公布最新一屆的世界國際銀行排名，根據一級資本排名，前十的6家國際大型銀行均為綜合化經營銀行[1]，非利息收入占比較高，平均高達47.97%；而我國四大國有商業銀行的非利息收入占比相對較低，平均僅有23.88%，如圖1所示。一些國外學者認為，就歐美主要國家經驗來看，綜合化經營銀行在金融危機中比專業銀行更能抗風險和起到金融穩定作用[2]。
圖1 國際主要大型銀行的非利息收入比例（2014年）
數據來源：各銀行2014年年報
3、我國綜合化經營處于起步階段
我國商業銀行的發展同樣經歷了“綜合化經營-分業經營-綜合化經營”的過程。目前國內主要商業銀行已相繼走上綜合化經營道路，但仍處于起步階段，業務占比和利潤貢獻較低。
國內主要商業銀行大多已涉足綜合化經營，五大行處于領先地位。16家A股上市銀行均擁有多個金融牌照，涉足綜合化經營。其中，交通銀行和建設銀行的牌照最齊全，除銀行牌照外，還各有 6個其它金融牌照；農業銀行和中國銀行各有5個非銀行金融牌照；工商銀行、招商銀行和浦發銀行4個；其它銀行則均為3個或以下。如表1所示。
表1 16家上市銀行的非銀行金融牌照統計[3]
|
銀行名稱 |
金融牌照 |
個數 |
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租賃 |
信托 |
保險 |
投資銀行 |
證券 |
基金 |
期貨 |
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工商銀行 |
√ |
|
√ |
√ |
|
√ |
|
4 |
|
建設銀行 |
√ |
√ |
√ |
√ |
|
√ |
√ |
6 |
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中國銀行 |
√ |
|
√ |
√ |
√ |
√ |
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5 |
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農業銀行 |
√ |
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√ |
√ |
√ |
√ |
|
5 |
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交通銀行 |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
√ |
|
6 |
|
招商銀行 |
√ |
|
√ |
√ |
|
√ |
|
4 |
|
光大銀行 |
√ |
|
|
|
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1 |
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民生銀行 |
√ |
|
|
|
|
√ |
|
2 |
|
興業銀行 |
√ |
√ |
|
|
|
√ |
|
3 |
|
華夏銀行 |
√ |
|
|
|
|
|
|
1 |
|
中信銀行 |
|
|
|
√ |
|
√ |
|
2 |
|
浦發銀行 |
√ |
√ |
|
√ |
|
√ |
|
4 |
|
平安銀行 |
|
|
|
√ |
|
|
|
1 |
|
北京銀行 |
√ |
|
√ |
|
|
√ |
|
3 |
|
南京銀行 |
√ |
|
|
|
|
√ |
|
2 |
|
寧波銀行 |
|
|
|
|
|
√ |
|
1 |
|
總計 |
13 |
4 |
7 |
9 |
3 |
13 |
1 |
50 |
數據來源：上市公司2014年年報。
總體來看，我國商業銀行的綜合化經營仍處于起步階段，在發展中存在一些困難與制約。一是跨業經營管理能力欠缺。二是風險管控能力不足。三是業務協同不充分。四是監管制度的約束。
圖2 2013年部分銀行綜合化經營的利潤貢獻占比
數據來源：根據2013年財務報表整理[4]
（二）金融租賃是綜合化經營的重要突破口
我國商業銀行的綜合化經營還處于起步階段，在發展中存在一些困難與制約，迫切需要尋求一個發展突破口。而相對其它綜合化經營業務，除了綜合化經營的一般優勢外，金融租賃還具有業務相似度高、風險較低、前景廣闊和協同能力強等四大優點，同時我國監管部門也允許和鼓勵商業銀行開展金融租賃，因此金融租賃有條件成為綜合化經營率先發展的業務突破口。
1、業務與傳統信貸相似度高，利于先行先試
相對其它綜合化經營業務，金融租賃與銀行傳統信貸的業務模式具有較多相似點，容易嫁接商業銀行的業務經驗，從而有利于先行先試，作為商業銀行開拓綜合化經營業務的突破口。首先，業務特征相似，兩者都具有擔保融資的特點。其次，業務流程相似。第三，風險管控相似。
由于金融租賃與銀行信貸具有以上三個相似點，因此我國不少商業銀行均把其作為率先開展的綜合化經營業務。如圖3所示，在當前16家上市銀行中，有12家擁有金融租賃牌照，占比高達75%，遠高于開展證券（3）、保險（7）、信托（4）等主要綜合化經營業務。
2、債權物權兼備，業務風險較低
由于具有“抵押物”，金融租賃一般比其它綜合化經營業務的風險更低；并且由于具有“融資”和“融物”雙重特點，同時擁有債權和物權，其業務風險甚至比銀行信貸更低。具體體現在以下三方面：一是對資金用途實現過程控制，二是租金的分期歸流有利于降低風險，三是物權保障賦予優先追討權。
3、行業發展不足，未來成長空間大
目前，在國際上，融資租賃已成為與銀行信貸、股權融資并列的三大融資方式之一，對國民經濟發揮重要作用。2012年世界融資租賃業新增業務額8680億美元[5]，而同期全球IPO融資規模僅970億美元[6]。
而我國融資租賃業雖然近年來高速增長，但從市場滲透率來看，仍遠未成熟，未來發展空間巨大，從而商業銀行的金融租賃業務也具有較大的增長潛力。
數據來源：《全球租賃業報告2014》；中國融資租賃協會，中國統計局網站。
4、協同能力強，可推動其它業務發展
金融租賃與保險、信托等其它綜合化經營業務具有較強互補性，可通過協同效應，帶動其共同發展。一方面，信托、保險具有充足資金來源，卻缺少優質投資標的。信托公司除資本金以外，還可以借助發行集合資金信托計劃的方式募集社會閑散資金，也可以通過單一資金信托獲得融資，但卻往往難以找到具有穩定投資回報的優質投資標的物；同理，保險公司同樣面臨資金來源充足卻缺乏優質投資標的問題。而另一方面，銀行系金融租賃公司融資渠道有限，資金瓶頸成為當前制約其繼續發展的主要因素，但是其在經營過程中卻會產生大量的優質資產和穩定的租賃收入。可見，金融租賃業務和信托、保險業務的組合可以有效實現優勢資源互補，相互促進業務發展。
5、監管部門的支持
一方面，金融租賃與商業銀行同屬銀監會監管，在我國現行分業監管的制度框架下，由一個監管部門實施監管，可以減少不同監管部門共同監管所存在的監管錯位和協調效率問題。另一方面，金融租賃業務由于具有前述眾多優點，在現階段經濟轉型發展的背景下，我國政府和監管部門積極鼓勵和支持商業銀行開展金融租賃業務，優先給予一些先行先試政策，以促進其更好發展和發揮更大作用。以下將進一步分析。
（三）改革新形勢下金融租賃促進綜合化經營的兩大新優勢
當前，在我國加快推進實體經濟轉型和金融改革深化的新形勢下，在上海“四個中心”建設和自由貿易試驗區建設的大背景下，金融租賃以其業務特點和優勢，在實體經濟轉型中擁有更多發展機遇，在金融深化中也備受重視。因此，本文認為，在當前改革新形勢下，金融租賃可獲得更好發展機遇，并更好地推進母行綜合化經營。首先，金融租賃面臨實體經濟轉型升級的內在需求。當前，我國正處于實體經濟轉型的陣痛期和關鍵期，但銀行信貸等主流融資渠道難以有效滿足多種形式的社會融資需求，而金融租賃以其業務優勢，正可發揮重大作用。其次，還面臨簡政放權政策利好的外部推動。由于金融租賃在經濟轉型期的重大作用，我國政府在推進金融深化改革中也對其高度重視，優先給予一些先行先試政策，以促進其更好發展和發揮更大作用。
（四）金融租賃從綜合化經營獲得發展優勢
金融租賃公司通過母行綜合化經營平臺，可在資金、渠道、品牌和風險管理等多方面獲得支持，建立發展優勢。
表2 中國融資租賃十強企業（截至2013年底）
|
序數 |
名稱 |
注冊資金 |
注冊地 |
注冊時間 |
監管部門 |
|
1 |
工銀金融租賃有限公司 |
110.0 |
天津 |
2007 |
銀監會 |
|
2 |
遠東國際租賃有限公司 |
84.59 |
上海 |
1991 |
商務部 |
|
3 |
國銀金融租賃有限公司 |
80.0 |
深圳 |
1984 |
銀監會 |
|
4 |
天津渤海租賃有限公司 |
62.5 |
天津 |
2008 |
商務部 |
|
5 |
交銀金融租賃有限公司 |
60.0 |
上海 |
2007 |
銀監會 |
|
5 |
昆侖金融租賃有限公司 |
60.0 |
重慶 |
2010 |
銀監會 |
|
6 |
民生金融租賃有限公司 |
50.95 |
天津 |
2007 |
銀監會 |
|
7 |
興業金融租賃有限公司 |
50 |
天津 |
2010 |
銀監會 |
|
8 |
建信金融租賃有限公司 |
45.0 |
北京 |
2007 |
銀監會 |
|
9 |
招銀金融租賃有限公司 |
40.0 |
上海 |
2007 |
銀監會 |
|
10 |
長江租賃有限公司 |
38.3 |
天津 |
2004 |
商務部 |
數據來源：中國租賃聯盟
三、銀行系金融租賃公司可持續發展影響因素分析
銀行系金融租賃公司要實現可持續發展，必須充分認識行業競爭環境和自身優劣勢，并以此為基礎構建核心競爭力，以獲得可持續競爭優勢。本部分將通過使用波特“五力”模型和SWOT模型，分別對銀行系金融租賃公司的行業競爭環境和企業核心競爭力進行深入分析，探討影響其可持續發展的因素，提出構建其核心競爭力的戰略與策略選擇。
（一）金融租賃與融資租賃的異同點
在我國，金融租賃公司和融資租賃公司同屬融資租賃業的一部分，但由于背后監管機構的不同又存在差別。我國融資租賃業一般可分為內資融資租賃公司、外資融資租賃公司和金融租賃公司等三類企業。其中，金融租賃公司又可進一步細分為銀行系金融租賃公司和其它金融租賃公司。如圖3所示。
圖3 我國融資租賃業的行業構成
（二）影響銀行系金融租賃公司可持續發展的因素
當前影響銀行系金融租賃公司可持續發展的因素主要有，戰略定位、業務創新和產品種類、業務協同和服務能力、風險管控能力、激勵機制和隊伍建設、資本補充和資金實力、及外部環境等七方面。其中，戰略定位是銀行系金融租賃公司可持續發展的核心，業務創新能力是銀行系金融租賃公司可持續發展的核心競爭力，風險管控能力是銀行系金融租賃公司可持續發展的保障。
（三）行業外部競爭環境分析——基于波特“五力”模型
本部分將首先應用波特“五力”模型，從現有競爭者、潛在競爭者、買方議價能力、賣方議價能力和替代品等五方面，深入分析銀行系金融租賃公司所處的融資租賃業的行業競爭環境。從現有競爭者、潛在競爭者、買方議價能力、賣方議價能力和替代品等五方面，深入分析銀行系金融租賃公司所處的融資租賃業的行業競爭環境。并進而結合銀行系金融租賃公司的自身優劣勢，進一步探索及初步確立其應采取的行業競爭策略。
1、金融租賃的波特“五力”模型分析
邁克爾•波特指出，一個行業的競爭，并不僅僅是現有競爭者之間的競爭，而是存在著五種基本競爭力量。這五種力量分別是，現有競爭者、潛在競爭者、買方議價能力、賣方議價能力和替代品等。它們共同決定了行業的競爭強度和利潤潛力。下面將分別從這五個方面，深入分析銀行系金融租賃公司所處的融資租賃業的行業競爭環境。
圖4 波特“五力”模型
（1）現有企業價格競爭激烈
我國融資租賃業是一個充分競爭市場，具有企業數量眾多、行業集中度低、產品差異化不足和行業增速減緩等特點，行業價格競爭激烈。其中，銀行系金融租賃公司的平均規模較大，在行業競爭中占據一定優勢，但相互間競爭更加激烈。第一，我國融資租賃是一個充分競爭市場，行業價格競爭激烈。第二，銀行系金融租賃公司在行業競爭中占據一定優勢，但相互間競爭更加激烈。
圖5 我國融資租賃業的行業集中度指數
數據來源：根據中國租賃聯盟《中國融資租賃發展報告2014》相關數據計算。
圖6 融資租賃業的業務總量變化趨勢（2007-2013）
數據來源：《中國融資租賃發展報告2014》，中國租賃聯盟。
圖7 融資租賃各類企業的數量和規模比較
（2）潛在進入者的威脅較大
當前，我國融資租賃業的市場前景較好，政策利好不斷，且進入壁壘和預期報復作用較小，所以潛在進入者的威脅較大。一方面，市場前景和政策利好使潛在進入者增加。另一方面，進入壁壘和預期報復的作用小，潛在進入者威脅大。
圖8 融資租賃企業數量和業務占比變化趨勢（2010-2013）
數據來源：《中國融資租賃發展報告》（2011-2014），中國租賃聯盟；本文課題組。
（3）替代品的威脅
融資租賃業務的替代品主要包括直接購買、商業信用、銀行信貸和經營租賃等，它們各有優缺點，對融資租賃業務構成一定威脅。但因融資租賃具有“融資融物”雙重特征，更符合現代企業需要，所以整體而言，替代品的威脅不大。
（4）供應商的議價能力
供應商的議價能力直接關系到租賃企業的經營成本。而融資租賃是一個特殊的行業，它兼具“融資”和“融物”功能，既經營資金也經營設備，業務形式表現為“三方兩合同”，因此供應商也相應地包括資金供應商和設備供應商。
圖9 金融租賃公司的資金來源
數據來源：博厚方略2013市場調查
（5）客戶的議價能力
不同類型的融資租賃企業的經營重心不同，其客戶的議價能力亦有差異，但整體而言，融資租賃業的客戶議價能力較低。首先，當前我國“融資”需求大，客戶議價能力低。其次，不同類型的租賃企業，客戶議價能力略有差異。
2、行業競爭戰略分析
通過行業競爭分析，結合企業自身條件，可進一步探索和初步確定企業的發展戰略。
邁克爾•波特在五力模型的基礎上，提出三種基本競爭戰略：成本領先戰略、產品差異化戰略和集中戰略。成本領先戰略，指企業可以通過以低于競爭者的成本制造標準化的產品和服務來獲取超額利潤。差異化戰略，指企業通過生產與競爭對手有明顯區別的差異化產品，以獲得競爭優勢。集中戰略，指企業把經營戰略重心放在一個特定的細分目標市場上，為特定客戶提供特殊的產品或服務。
表3 三種戰略的特點
|
|
成本領先戰略 |
產品差異化戰略 |
集中戰略 |
|
進入障礙 |
具備殺價能力以阻止潛在對手進入 |
培育顧客忠誠度以挫傷潛在進入者的信心 |
通過集中戰略建立核心競爭力以阻止潛在對手的進入 |
|
買方議價能力 |
具備向大買家出更低價格的能力 |
因為選擇范圍小而削弱了大買家的談判能力 |
因為沒有選擇范圍使大買家喪失談判能力 |
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賣方議價能力 |
更好地抑制大賣家的侃價能力 |
更好地將供方的漲價部分轉嫁給顧客方 |
能更好地將供方的漲價部分轉移出去 |
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替代品 威脅 |
能夠利用低價抵御替代品 |
顧客習慣于一種獨特的產品或服務而降低了替代品的威脅 |
特殊的產品和核心能力能夠防止替代品的威脅 |
|
現有競爭 |
能更好地進行價格競爭 |
品牌忠誠度能使顧客不理睬你的競爭對手 |
競爭對手無法滿足集中差異化顧客的需求 |
根據前面的行業分析和上面表格，可得以下兩個結論：
（1）銀行系金融租賃公司適合實施產品差異化戰略，而不適合成本領先戰略。因為銀行系金融租賃公司的競爭優勢主要在于品牌和綜合化經營平臺，而不在于成本。
（2）部分銀行系金融租賃公司可結合母行優勢領域，選擇實施集中戰略。不同銀行系金融租賃公司的母行，在不同領域具有業務優勢，有利于銀行系金融租賃公司集中發展相關細分市場。如，農業銀行在三農金融服務上具有傳統優勢，有利于農銀租賃集中發展農業設備租賃市場；民生銀行在小微企業金融服務上具有優勢，有利于民生租賃集中發展小微企業客戶市場，等。
（四）企業內部競爭優勢分析——基于SWOT模型
本文前面使用波特“五力”模型分析了融資租賃業的行業競爭環境，及其對銀行系金融租賃公司制定可持續發展戰略的影響。下面，將進一步使用SWOT模型深入分析企業自身的優劣勢，并通過將內外部條件結合，分析其對制定可持續發展戰略的影響。
1、金融租賃的SWOT模型分析
下面將從優勢、劣勢、機會和威脅等四方面對銀行系金融租賃公司進行分析。銀行系金融租賃公司相對于其它租賃公司，主要具有以下四方面優勢：一是資金規模優勢。二是客戶資源廣泛與營銷網絡發達。三是風控水平相對較高。四是租后管理網絡和經驗豐富。銀行系金融租賃公司的劣勢主要有以下四方面：一是業務種類單一，“類信貸”業務占比大。二是專業管理經驗缺乏。三是專業人才儲備不足。四是產品渠道和產品成本劣勢。在外部環境方面，銀行系金融租賃公司的發展當前主要面臨以下機遇。一是宏觀經濟環境有利。二是宏觀經濟政策有利。三是金融改革帶來成本下降。四是自貿區加快行業成長。五是行業成長空間大。在威脅方面，一是行業競爭激烈。二是信用文化缺失。三是法律、稅收、監管和財會準則不健全。四是二手設備市場不完善。
2、基于SWOT模型的發展策略分析
SWOT分析模型還進一步提出，通過把優勢、劣勢、機會和威脅兩兩結合分析，可進一步為企業制定SO、WO、ST和WT等四類不同的發展策略。其中，SO策略是增長型策略，利用企業內部長處去抓住外部的機會；WO策略，扭轉型策略，利用外部機會改進內部弱點；ST策略，多種經營策略，利用企業的長處避免或減輕外在威脅的打擊；WT策略，防御型策略，克服內部弱點和避免外部威脅。
根據SWOT分析，銀行系金融租賃公司可選擇的四類發展策略如表4所示。
表4 銀行系金融租賃公司SWOT發展策略分析
|
內部優勢劣勢
外部機會威脅 |
優勢（S） 1.資金規模優勢 2.客戶資源廣泛與營銷網絡發達 3.風險管控水平較高 4.租后管理網絡和經驗豐富 |
劣勢（W） 1.業務種類單一，類信貸業務占比大 2.專業管理經驗缺乏 3.專業人才儲備不足 4.產品渠道和成本劣勢 |
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機會（O） 1.宏觀經濟環境有利 2.宏觀經濟政策有利 3.金融改革帶來成本下降 4.自貿區加快行業成長 5.行業成長空間大 |
SO策略 1.圍繞集團戰略，充分發揮銀行背景和業務協同優勢 2.根據母行特點，實施集中戰略 3.緊抓機遇，借改革之力發展 |
WO策略 1.加強創新，擴大業務種類和范圍 2.在發展中積累經驗、降低成本 3.組建復合型、專業化的專業人才隊伍 |
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威脅（T） 1.行業競爭激烈 2.信用文化缺失 3.法律、稅收、監管和財會準則不健全 4.二手設備市場不完善 |
ST策略 1.重點營銷大客戶、大項目，充分發揮規模優勢 2.進一步加強風險管控水平 3.善用母行渠道優勢，提升余值處理能力 |
WT策略 1.強化內部管理，有效降低營運成本 2.以差別化戰略為目標，逐步形成核心競爭力 |
（1）SO策略（增長型策略）
在當前外部宏觀經濟、政策環境有利的情況下，銀行系金融租賃公司應緊抓機遇，充分結合自身優勢，實施以下增長型策略：
一是圍繞集團戰略，充分發揮銀行背景和業務協同優勢。國外經驗表明，完全獨立的租賃公司競爭力較弱，只有具備雄厚資本基礎的銀行系租賃公司和掌握生產設備的廠商租賃公司才能做大做強。銀行系金融租賃公司的戰略首先是商業銀行綜合化經營戰略的組成部分，既為其服務，又可從中獲得資本支持和業務協同等發展優勢。
二是根據母行特點，實施集中戰略。如前所述，不同商業銀行具有不同領域的業務優勢，因此其租賃子公司可有針對性地選擇細分市場實施集中戰略。在外部發展環境有利的情況下，積極利用母行優勢開拓市場，進一步擴大競爭優勢。
三是緊抓機遇，借改革之力發展。宏觀經濟條件利好，金融改革深化，以及自貿區的種種優惠為金融租賃公司快速騰飛提供了給養，央行的信貸放緩政策也促進了銀行系金融租賃公司的收益增長。銀行系金融租賃公司的發展已具備“天時”、“地利”，應充分利用政策利好，積極發展政策支持業務，如飛機船舶租賃、保理業務等，與改革開放共同發展。
（2）WO策略（扭轉型策略）
我國銀行系金融租賃公司發展時間不長，還具有一些明顯弱點，可積極借助當前外部環境利好，制定合適的扭轉型策略，在發展中不斷改進弱點，走上可持續發展道路。
一是加強創新，擴大業務種類和范圍。隨著行業高速發展，客戶需求越來越多樣化。銀行系金融租賃公司可積極利用這一機遇，加強創新，擴大業務種類和范圍，扭轉業務類型單一的缺陷。
二是在發展中積累經驗、降低成本。“發展才是硬道理”，發展可贏得解決問題的時間和空間，且當前外部環境對發展有利。但是，銀行系金融租賃公司卻不應只求規模，盲目發展，以致錯失扭轉劣勢的良機；而是應有針對性地利用發展解決現有問題，包括積極積累租賃企業管理經驗、開拓建立長效產品渠道和降低運營成本等。
三是組建復合型、專業化的專業人才隊伍。融資租賃業務需要專業化的資產管理、風險管理、法律、會計和稅務等知識，尤其是在航空、船舶、機械設備等領域更為突出。而當前行業高速發展，有利于吸引專業人才，同時也為培養自有人才提供了時間與資源，有利于銀行系金融租賃公司扭轉劣勢。
（3）ST策略（多種經營策略）
當前，我國融資租賃業仍然發展不成熟，政策環境和市場環境都存在一些不利之處。銀行系金融租賃公司可利用自身長處，避免或減輕外在威脅的打擊。
一是重點營銷大客戶、大項目，充分發揮規模優勢。針對競爭激烈及信用文化缺失的行業環境，銀行系金融租賃公司可背靠母行，充分利用資本雄厚和客戶資源優質的優勢，重點營銷大客戶、大項目，既可進一步擴大在該領域的優勢，也可減輕信用風險。
二是進一步加強風險管控水平。銀行系金融租賃公司可結合母行經驗優勢和行業特點，進一步探索加強風控水平，以應對行業信用文化缺失等挑戰。同時通過提升風控水平降低經營成本，獲得行業競爭優勢。
三是善用母行渠道優勢，提升余值處理能力。余值處理是融資租賃的重要一環。銀行系金融租賃公司可借助母行的營銷渠道和客戶資源，提高對租賃物余值的處理能力，彌補二手設備市場不完善的影響。
（4）WT策略（防御型策略）
銀行系金融租賃公司可通過實施有效的防御型戰略，最大限度地克服內部弱點和避免外部威脅。
一是強化內部管理，有效降低營運成本。在內部弱點和外部威脅的雙重挑戰下，銀行系金融租賃公司可積極通過強化資金管理與運作能力、優化考核機制和加強業務培訓等舉措，優化內部管理，有效降低營運成本。
二是以差異化戰略為目標，逐步形成核心競爭力。通過深入實施產品差異化戰略，可提高品牌忠誠度和對客戶議價能力，從而減輕行業信用文化缺失和市場競爭激烈的影響；同時也可克服業務品種單一的劣勢，也有利于加快培養專業人才。
總而言之，本小節使用SWOT模型，從理論上為銀行系金融租賃公司提出了四類11項可行策略，但是各企業也需要因應不同情況從中選擇最適合自身的重點策略。
四、我國銀行系金融租賃公司的可持續發展路徑
通過使用波特“五力”模型和SWOT模型，上一章從靜態分析的角度對銀行系金融租賃公司的當前行業競爭環境和企業優劣勢進行了研究，進而為其提出發展戰略和策略選擇。本章將進一步從動態分析的角度，對銀行系金融租賃公司的一般發展路徑和規律進行研究，并結合我國當前發展現狀，為其提出具體可行的可持續發展建議。
在發展規律上，本文指出，銀行系金融租賃公司的經營發展一般都會經歷三個階段，且每個階段均有其對應的重點策略。具體而言，銀行系金融租賃公司的經營發展一般會從初期的“行司聯動”為主逐步過渡到開展差異化經營，并最終走向專業化、國際化的發展路徑。同時，以上各階段都有其重點策略：在“行司聯動”階段，銀行系金融租賃公司應當以“合作互補型”模式為選擇，并通過市場化手段來解決與母行業務合作中的利益分配和競爭問題；在差異化發展階段，金融租賃公司不能僅滿足于開展“多一層物權保障的信貸”業務，而應當以租賃物管理為核心，逐步培育自身核心競爭力；在專業化和國際化發展階段，一是應當以行業細分為準則、服務中小企業為目標、選擇特定行業領域進行專業化發展；二是應牢牢抓住我國現階段產業結構調整的良好契機，在伴隨我國企業走向國際市場的同時，提供專業化的金融服務。
在具體策略上，本文為作為市場個體的銀行系金融租賃公司提出了六項促進可持續發展的具體策略。本文指出，基于其一般發展規律和當前現狀，我國銀行系金融租賃公司只有通過積極完善資本補充機制、加強金融創新、加強業務協同、提高風控水平、完善考核機制和開拓國際業務等，才能有效建立核心競爭力，促進可持續發展。
（一）銀行系金融租賃公司經營發展模式
作為商業銀行控股的銀行系金融租賃公司，在發展的初期存在依托母行資源實現快速擴張的傾向，但從長期看，完全依賴于母行的發展模式是與商業銀行通過設立金融租賃公司實現綜合化經營的初衷相背離的，也將使商業銀行專設金融租賃公司失去意義。因此，基于租賃本質的差異化發展，以及最終專業化、國際化的經營，構成了銀行系金融租賃公司的主要經營發展模式。
1、初期的“行司聯動”
應當理解，“行司聯動”本身并非銀行系金融租賃公司發展的必由之路，在最初始階段就完全獨立地走專業化發展道路也可以成為銀行系金融租賃公司的一種選擇，但對于具備母行品牌、渠道以及各種資源優勢的銀行系金融租賃公司，在發展的初期，很難不對上述優勢加以利用，尤其是對于仍處在“外延式”增長階段、關注規模擴張的金融租賃公司而言。事實上，從我國銀行系金融租賃公司經驗看，“行司聯動”的早期發展戰略也的確能起到有效作用，關鍵在于具體在哪些層面來開展“行司聯動”。
就與母行聯系的緊密程度而言，銀行系金融租賃公司“行司聯動”主要可分為“完全依賴型”和“合作互補型”兩種模式：
（1）完全依賴型。指金融租賃公司無論在資金來源、業務渠道、決策管理、風險控制等各方面全面依賴于母行系統。主要特征為：金融租賃公司沒有自身獨立的營銷渠道，業務幾乎全部來源于母行系統內，且主要以“類信貸”的回租業務為主；金融租賃公司只具備相對的決策權，具體業務是否開展仍須按照母行的統一授信決策為主；金融租賃公司對業務項目的風險管理主要依托于母行分支機構完成，本身的團隊和系統不足以管理業務風險；利用與母行一致的項目評審、資產管理和業務信息系統，不獨立開發業務與辦公的信息系統；資金來源主要依托于母行的基礎信用而非自身專業化管理形成的品牌。
（2）合作互補型。指金融租賃公司堅持獨立運營，但也與母行系統存在必要的協同合作，達到優勢互補目的。主要特征為：金融租賃公司既通過母行渠道開展營銷，也具備一定獨立的業務渠道；金融租賃公司參考母行對客戶的授信情況，但具備獨立的業務決策；金融租賃公司具備成熟的業務風險管理團隊，但也同時借助母行系統開展風險管理；金融租賃公司獨立開發適合租賃業務開展和風險管理的信息系統，但保持與母行系統的信息共享；資金來源依靠自身專業化管理形成的品牌，母行的基礎信用僅為最終的流動性風險控制而使用。
從以上兩種與母行關系模式的比較看，“完全依賴型”金融租賃公司更類似于商業銀行的一個部門，母行對于金融租賃公司的達到了完全的控制，只是因為擁有獨立的公司牌照而起到了一定風險隔離的作用；而“合作互補型”金融租賃公司既利用母行的客戶資源、網絡渠道和風險管理經驗，又擁有相對獨立的營銷、決策和風控體系，易于形成與母行產品的差異化，是銀行傳統信貸業務的有效補充，也能夠在自身租賃業務發展的同時，有效帶動母行資金清算、匯劃和結售匯等結算業務，信用證、保函、應收款保理等貿易融資業務，以及投行、理財等其他金融服務，形成協同效應，促進母行綜合經營服務水平的提高。因此，“合作互補型”成為銀行系金融租賃公司“行司聯動”模式的更佳選擇。但這一模式必需注意解決好金融租賃公司與母行部門間、與各個分支行間的競爭問題。
由于“合作互補型行司聯動”模式下的金融租賃公司具備更獨立的地位，在對母行系統渠道運用以及具體業務開展過程中易于形成對商業銀行系統內客戶資源、業務收入、管理服務的競爭，尤其是對同樣具備考核壓力的系統內商業銀行的分支行而言，此類競爭往往使金融租賃公司與系統內分支行不易形成真正合力。從以往銀行系金融租賃公司的經驗看，金融租賃公司與系統內商業銀行分支機構的合作并非可以單純通過總行層面的行政化調度來加以解決，而通過市場化手段來解決業務合作中的利益分配成為破解系統內競爭的關鍵，即在公平地計算各合作方機構在具體業務開展過程中提供的服務價值，合理地開展利益分配將使協同效應最大化。而具體的分配方式既可以是真實費用的支付，也可以通過最終母行對金融租賃公司及分行的利潤考核體現，兩者區別在于前者完全市場化但不節稅，后者則需要母行建立合理的機制來加以運作。
2、發展期的差異化經營
銀行系的金融租賃公司脫胎于商業銀行，公司初創期的公司治理、人員結構、系統建設等條件決定了其更多開展“類信貸”租賃業務的傾向，事實上，自2007年試點以來，銀行系金融租賃公司開展“類信貸”的回租業務比例一直居高不下，截至2013年末，以銀行系金融租賃公司為主的全國金融租賃公司管理的近萬億的租賃資產中，回租資產的比例仍高達72.63%。
表5 金融租賃公司直、回租情況一覽表
|
日期 |
租賃資產 |
租賃方式 |
|||
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直租 |
直租比例 |
回租 |
回租比例 |
||
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2008年末 |
762.14 |
99.99 |
13.12% |
662.15 |
86.88% |
|
2009年末 |
1475.67 |
347.63 |
23.56% |
1128.04 |
76.44% |
|
2010年末 |
2751.81 |
1020.71 |
37.09% |
1731.1 |
62.91% |
|
2011年末 |
4803.1 |
1798.45 |
37.44% |
3004.65 |
62.56% |
|
2012年末 |
7218.7 |
2413.05 |
33.43% |
4805.65 |
66.57% |
|
2013年末 |
9233.99 |
2526.89 |
27.37% |
6707.1 |
72.63% |
來源：中國銀監會統計數據
應當明確的是，商業銀行設立金融租賃公司，其初衷一定不是僅讓公司來開展與商業銀行自身相類似的業務，因此，銀行系金融租賃公司必須清楚自身的定位以及存在的意義和作用。如前文所述，銀行系金融租賃公司對于母行系統而言，其應當起到的作用是豐富母行的產品線、為客戶提供多元化的服務，并最終達到增強母行整體競爭能力的目的。而實現這一目的的途徑要求金融租賃公司應當開展差異化的經營，而不能僅滿足于“多一層物權保障的信貸”業務的開展。
銀行系金融租賃公司的差異化經營，實際包含以下三個層面：
（1）與包括母行在內的商業銀行信貸產品的差異化
區別于商業銀行傳統信貸業務主要提供融資服務，租賃業務是“融資與融物的結合”，因此強化對“物”的管理和研究，將是金融租賃公司發揮自身的功能優勢，提供與商業銀行差異化產品線的核心內容。具體而言，金融租賃公司應當培育自身對于租賃項目來源、可行性分析、風險定價、項目資產管理、租賃物的控制和折舊、租賃物殘值處理等方面的管理能力，改變對母行系統相關業務開展和風險控制的途徑依賴，以自身的資產和投資管理能力開展差異化經營。其中，尤其應當加強對租賃資產風險管理以及租賃物折舊、殘值處理的能力，其實這也是包括金融租賃公司在內的所有的融資租賃公司必須逐步具備的核心競爭力。
（2）與融資租賃公司的差異化
與普通融資租賃公司相比，金融租賃公司的固有優勢在于對金融市場的運作能力，因此目前市場上存在一種比較普遍的看法是金融租賃公司由于金融牌照的獲取，從而具備了更廣泛的融資渠道，對于銀行系的金融租賃公司而言，更因擁有了母行信用的支撐而具備更寬松的資金來源，故銀行系金融租賃的固有優勢在于開展資金占用量大的融資租賃業務，即發揮自身融資能力強的優勢。
這一看法的片面之處在于，仍然忽略了金融租賃公司自身核心競爭能力的培育，應當理解，任何忽略租賃業務具備并獨有的對“物”進行管理這一本質的競爭力，實際都不是租賃業務的核心競爭力，就此而言，金融租賃公司“與生俱來”獲取資金的優勢一定不會是其核心競爭力的體現。
當然，這并不意味著銀行系金融租賃公司需要放棄資金來源的優勢，而是應當考慮在何種狀況下來體現自身優勢。實際上，通過借助母行綜合化經營優勢制定差異化經營策略是銀行系金融租賃公司實現差異化經營的主要途徑之一：必須通過金融租賃公司把租賃業務作為銀行系統的一條重要產品線，通過專業化的租賃物采購、租賃、管理和處置，在滿足客戶長期投融資、財務優化、降低成本等需求的基礎上，延伸商業銀行的服務領域和手段，并與母行系統內的其他產品和服務共同形成綜合化競爭力。換言之，當銀行系金融租賃公司的租賃業務體現了整個母行體系對客戶的協同服務，“一站式”地解決了客戶更多的、甚至是所有的金融服務需求時，其與普通融資租賃公司的差異才真正得以體現，同時也為母行的綜合化經營帶來了最大的附加值。因此，銀行系金融租賃公司與普通融資租賃公司的差異化并非僅在于資金來源上的優勢，而其真正的核心仍在于自身對租賃物專業化的管理以及由此產生的母行整體協同效應。
（3）與其他銀行系金融租賃公司的差異化
雖然目前我國的租賃滲透率低，租賃市場前景廣闊，但現實看，即便具備了母行整體協同的優勢，單家銀行系金融租賃公司也不可能在所有的租賃業務領域都占有一席之地。發達市場國家經驗表明，由于租賃業務本身包含了對租賃物長期投資管理的要求，因此租賃公司發展的要旨在于對某個專業領域做深做透，只有對細分行業開展長期的跟蹤和研究，才能作出前瞻性的決策判斷。就此而言，對于經歷了初始發展的銀行系金融租賃公司，在租賃業務的重點發展領域上應當適時作出選擇，而根據母行不同資源稟賦優勢，選擇與母行類同的專擅領域作為發展重點不失為一條較佳途徑。
具體而言，金融租賃公司可考慮按照母行業務種類優勢來制定差異化經營策略，獲得差異化的發展。事實上近年來，即便對于同一大類的業務，銀行系金融租賃公司也已根據自身以及母行的特點，用行業細分的方式開展了差異化經營的嘗試。以飛機租賃為例，交銀租賃和民生租賃均是我國較早開展飛機租賃的金融租賃公司，但具體側重各有不同：交銀租賃利用交通銀行在飛機融資的客戶以及資源上的優勢，主要針對國內航空公司的大型客機項目開展業務，截至目前，公司已擁有大型飛機五十多架，建立了境內外業務操作的平臺和較為齊全的飛機融資租賃及經營租賃業務模式，飛機租賃業務的總規模和市場競爭力均在國內金融租賃同業中排名靠前；而民生租賃則根據民生銀行客戶資源和股東結構，從最開始就把飛機租賃的主要目標定位于公務機租賃，目前，公司開展的公務機租賃業務已在國內外產生了廣泛的影響，并以多機種、多型號、多序列的公務機機隊，成為亞洲最大的公務機租賃公司。
由此可見，在解決銀行系金融租賃公司與其他銀行系金融租賃公司差異化問題時主要應當從以下兩個方面著手：一是適時根據自身團隊特點，通過專業化的建設來選擇確定重點租賃業務發展領域；二是利用母行資源稟賦優勢，采取市場細分的方法開展差異化的經營。這也是銀行系金融租賃公司保有行業競爭力的主要途徑之一。
3、成熟期的專業化、國際化經營
銀行系金融租賃公司發展的第三階段將步入成熟期，為專業化、國際化發展階段。在此階段，銀行系金融租賃公司一是應當摒棄以往“租大、租長、租集中”的思維，以行業細分為準則、推行產品事業部制為方法、培育自身專業化團隊為抓手、服務中小企業為目標，選擇特定行業領域進行專業化發展；二是牢牢抓住我國現階段的產業結構調整為整個租賃行業所帶來國際化發展的良好契機，在伴隨我國企業走向國際市場的同時，提供專業化的金融服務，而在綜保區或境外設立專業化子公司，是提供這一服務的良好載體。
（1）金融租賃公司的專業化經營
由于租賃對于國民經濟的各行業都有著普遍的促進作用，決定了租賃業務開展的廣度，與各行業產生自然分工一致，融資租賃公司之間也必定最終產生細化的分工，而由此帶來的專業化的經營，實際也是租賃行業成熟的標志之一。從發達市場國家看，大而全的“融資租賃百貨公司”并不存在，即便對于資金面相對寬松的銀行系租賃公司也是如此。這些國家的銀行系租賃公司往往在各自專業的領域形成了鮮明的業務特色，如：荷蘭拉赫蘭頓融資租賃公司大力發展農業、食品、新能源、環保設備租賃，打造綠色科技業務板塊，形成了獨特品牌；澳大利亞麥格理融資租賃公司為各種高科技設備提供專業的信息技術及電子設備租賃服務和解決方案；德國德意齊融資租賃公司發展工程機械、機車、機床等設備租賃；蘇格蘭皇家融資租賃公司著力開展飛機、船舶、鐵路設備租賃；法興融資租賃公司將設備融資、汽車和IT經營性租賃作為三大核心業務。以上情況表明，專業化是銀行系金融租賃公司取得良好發展的必由之路，而如何實現專業化發展是我國金融租賃公司乃至整個融資租賃行業所面對的核心問題。
從專業化發展的角度觀察，目前，我國的銀行系金融租賃公司主要存在業務領域拓展不全面以及客戶結構不科學的情況，而這些情況背后體現的是組織架構不合理、人才隊伍建設不到位和創新能力缺乏等深層次問題。
首先，從業務領域拓展情況看，目前銀行系金融租賃公司有扎堆于航空、航運、工程機械設備等行業的傾向，公司之間各自的發展戰略和業務定位不夠細分，行業增長模式仍以簡單粗放的規模增長為主，盲目的價格競爭使得行業收益率不斷下降。這就要求銀行系金融租賃公司必須審視自身的優勢和定位，選定專業化的發展方向。
其次，從客戶結構情況看，銀行系金融租賃公司 “租大、租長、租集中”現象普遍，在客戶的選擇上偏好大型企業。這實際也是公司脫胎于商業銀行，受商業銀行傳統信貸理念影響的一種反映。但必須認識到，對于選擇大客戶，短期內固然有業務規模擴張快的優勢，但由于大客戶業務是資本消耗型業務，且大客戶具備更強的議價能力，從長期看大客戶租賃業務的利潤率將遠低于中小企業客戶租賃業務的利潤率。從發達市場國家看，租賃公司往往更多開展中小客戶的租賃業務，如：根據日本租賃行業統計，大客戶業務總規模占比在40%左右，而中小客戶占比在60%；西班牙融資租賃客戶群以中小企業為主體，合同數量中小企業約占80%，大型企業約占20%；意大利融資租賃客戶主要是工業企業，以客戶規模分類，主要是中小企業。因此，銀行系金融租賃公司應當摒棄以往“貪大”的客戶選擇標準，把為中小企業服務作為業務細分的一個重要基礎。
再次，從公司組織架構看，由于銀行系金融租賃公司最初組建的經營管理團隊往往以銀行人員為主要班底，因此銀行系金融租賃公司最初的組織架構更接近于商業銀行架構，但隨著業務不斷拓展，金融租賃公司這一組織架構的缺陷明顯：一是隨著產品線不斷豐富，高管團隊難以適應所有業務條線的決策；二是既不利于公司業務產品的細分，也不利于滿足專業化經營對于精細化管理的要求。而實踐經驗表明，采取事業部制將很好解決以上缺陷，通過相對獨立的產品事業部制，各事業部實行相對獨立的核算，將更能發揮中層專業管理人員經營管理的積極性，更利于提升專業化的金融服務水平。
最后，從人才隊伍建設和創新能力看，總體而言，銀行系金融租賃公司不缺乏熟悉金融市場的團隊，但往往缺乏對特定“租賃物”有長期跟蹤研究、了解特定市場情況的專業化人才。這將嚴重阻礙金融租賃公司的專業化進程，也大大限制了公司的產品創新能力。事實上，既具備良好金融及租賃知識，又熟悉特定行業領域的復合型人才一定是稀缺的，因此金融租賃公司更現實的一個選擇是建立一個良好的協同機制，把兩類不同人才培育成架構清晰、合作無間的團隊，以真正使金融租賃公司具備商業模式的創新能力。
（2）金融租賃公司的國際化經營
我國金融租賃公司的國際化一直到近年來才逐漸被提出，而這一提法產生的直接原因來自于金融租賃行業對航運租賃，尤其是飛機、船舶租賃業務的發展，換言之，是業務國際化客觀要求金融租賃公司具備國際化的視野。事實上，世界各國租賃公司發展經驗表明，租賃公司的國際化從來就不是一個單獨的國際化，而其產生的原因主要有以下兩種：一是是促進和配合本國生產企業商品走向國際市場所帶來的國際化；二是為了相關出租和承租企業稅收、財務結構調整的原因，從而開展跨境租賃，前者涉及本國生產企業和商品的國際化、而后者涉及兩國的法律、稅收等環境的差異。
現階段，對于我國銀行系金融租賃公司而言，除了發展飛機、船舶租賃外，目前存在一個比較好的“國際化”的發展機遇是：配合我國的產業結構調整以及生產企業走向國際市場。隨著我國產業結構的調整，一些機械、鋼鐵、工程設備制造企業及其產品急需走向國際市場，這些產品都存在使用期限長、資金占用量大、現金流較為穩定的特點，是較為良好的租賃標的；同樣，一旦中國的高鐵項目對外“營銷”成功，則金融租賃公司也可把高鐵構件和車體等內容作為租賃物來開展國際租賃。
重要的是，金融租賃公司在開展上述國際租賃業務時，一定要依靠具體生產企業，一是能夠有更好的生產和租賃物維護技術，確保租賃物保障功能的實現；二是由生產企業提供相關服務，確保租賃風險的控制以及租賃物處置能夠產生更多的殘余價值。而金融租賃企業需要做的是提供包括法律稅收環境分析、現金流測算、匯率風險規避、租賃產品架構的設計等相關金融服務。
2013年之前，金融租賃公司國際化的主要載體是經允許在境外或我國綜保區設立的SPV，其特點是分散但具備良好的風險隔離機制，而2014年以來，以上海自貿區建立為契機，中國銀監會已將金融租賃公司設立綜保區或境外專業子公司作為金融租賃公司專業化、國際化發展的載體。金融租賃公司的專業化子公司，可以幫助租賃公司深耕行業、專業經營，有效促進專業化發展，而通過子公司對旗下SPV的統一管理，可以降低綜合運營成本、提高管理效率，并以子公司開展對外融資來有效解決以往單個SPV融資難度大的問題，大大提高了金融租賃的融資便利度。因此，銀行系金融租賃公司也應考慮通過子公司的設立來開展專業化、國際化的經營。
綜上，金融租賃公司的專業化和國際化實際是租賃業自身的業務跨度所客觀決定的，金融租賃公司在經歷一定的發展階段后，必然面臨對核心業務專業化和國際化的選擇。所謂的專業化并非單純對自身業務做“減法”或使租賃業務內容單一化，而是應當通過對核心業務的深耕，創立具備競爭優勢的核心業務模式。目前，我國銀行系金融租賃公司亟需突破以往“貪大求全”的發展模式，通過專業化人才團隊和管理機制的建設，獲取長遠發展的核心競爭力。同時，銀行系金融租賃公司應當認識到，我國現階段的產業結構調整已為整個金融租賃行業帶來國際化發展的良好契機，在伴隨我國企業走向國際市場的同時，應提供專業化的金融服務，而在綜保區或境外設立專業化子公司，是提供這一服務的良好載體。
（二）銀行系金融租賃公司可持續發展的具體策略
結合銀行系金融租賃公司的一般發展規律和當前現狀，本文認為，我國銀行系金融租賃公司必須積極完善可持續的資本補充機制，切實加強金融創新、豐富產品種類，加強業務協同、提高服務能力，貫徹柵欄原則、加強風控能力，完善考核激勵機制、建立專業化人才隊伍，借助金融改革優勢、加快開拓國際業務，才能真正實現可持續發展。
1、完善可持續的資本補充機制
表面上，可持續的資本補充機制是金融租賃公司在規模快速擴張背景下為不斷滿足監管指標（資本充足率）要求而形成的，實質上，金融租賃公司的資本補充機制是為了抵補可能存在的自身經營風險而建立的，也從客觀上反映了金融租賃公司的風險防范的需求和能力。這一點，亦已從中國銀監會最新修訂的《金融租賃公司管理辦法》得以體現，該《辦法》第十六條規定“金融租賃公司發起人應當在金融租賃公司章程中約定，在金融租賃公司出現支付困難時，給予流動性支持；當經營侵蝕資本時，及時補足資本金”，其目的在于完善金融租賃公司的資本補充，促進金融租賃公司持續穩健經營。當然，這只是對金融租賃公司資本補充的基本要求，而對我國的銀行系金融租賃公司資本補充機制的完善主要包括以下幾個方面的要求：
（1）母行資本補充。這也是目前銀行系金融租賃公司最常用的資本補充方式，2011年以來，隨著金融租賃公司業務規模的迅速擴張，各公司通過母行補充資本金，維持資本充足率成為常態。工銀租賃、民生租賃、國銀租賃、交銀租賃、招銀租賃等等金融租賃公司都通過母行進行資本補充。這一資本補充模式的優點在于：不改變股權結構的情況下整體決策成本低，且具備相對較高的效率以滿足金融公司的快速規模擴張帶來的資本需求。但這一模式仍存在股權結構單一、母行的支持可能在系統性風險下不可持續、不利于金融租賃公司專業化發展等缺陷。因此，雖然目前短期內由母行直接補充資本成為主流，但建立更多元化的資本補充機制仍應當是銀行系金融租賃公司的努力方向。
（2）開放型的股權架構。銀行系金融租賃公司在自身資本補充過程中不應當僅著眼于母行，而適當前提下嘗試逐步打開自身股權架構不僅是自身資本補充的一個有效途徑，也能滿足走向專業化、國際化進程中業務發展的需要，更是一定程度上防范金融業系統性風險的有效途徑。通過與專業化機構股權層面的合作，往往能有效促進業務層面的合作，大大加快金融租賃公司核心競爭能力的建設和專業化進程，因此金融租賃公司在放開股權結構時，應當根據自身發展定位，通過與行業內的專業化機構（如：專業設備的生產廠商、大型航空航運企業）的合作為主要著眼點，這實際可以成為金融租賃公司資本補充的中期目標。
（3）資本市場的利用。目前我國的資本市場功能雖仍存在較大缺陷，但從長遠看，仍然是金融租賃公司最主要的資本補充途徑。實際目前金融租賃公司資本的補充，表面來源于母行，實際母行也仍然通過資本市場來開展募資，實際是一種間接通過資本市場的補充機制，如：近期交銀租賃的資本補充，直接納入了母行在資本市場的募資說明。將來在條件成熟的情況下，也可考慮將金融租賃公司單獨上市，以直接從資本市場募集資金來補充資本。此外，金融租賃公司也可以通過嘗試發行次級債、可轉債等方式來建立多元化的資本補充機制。整體從長期看，一個完善的資本市場將來仍可能是金融租賃公司經常性資本補充的渠道之一。
（4）降低資本消耗型業務的開展。除了通過各種方式開拓金融租賃公司資本補充渠道外，逐步改變自身業務經營模式，降低資本消耗，獲取更多的相對收益，也是金融租賃公司需要加以考量的重點之一。必須認識到與大型企業開展業務合作的偏好雖利于業務規模的擴張，但實際金融租賃公司的定價權受限，整體容易產生高資本消耗而相對低收益率的局面。因此，金融租賃公司在達到一定業務規模后，應當審視自身發展路徑，把通過為中小企業的專業化服務作為自身業務發展的主線，以達到通過專業化的管理和對租賃物的處置，產生更高資本回報率的目的。從目前各銀行系金融租賃公司的實踐經驗看，1000億元左右的資產規模往往是金融租賃公司更注重自身資本管理和資本回報率，從而走向更專業化發展的一個分水嶺。
（5）租賃資產的證券化。由于融資租賃業務的相對長期性以及金融租賃公司資金來源的相對短期性，是造成金融租賃公司資產與負債期限不匹配，產生流動性風險主要原因，也從客觀上要求金融租賃公司不斷補充資本來防范相應的風險。而租賃資產的證券化既是對租賃資產流動性的一種補充，也是釋放金融租賃公司資本占用有效途徑。根據《金融機構信貸資產證券化業務試點監督管理辦法》，2014年，交銀租賃、工銀租賃、華融租賃參與了首批金融租賃公司資產證券化試點工作，其中交銀租賃10.12億元的租賃資產證券化最終成功發行，成為首家租賃資產證券化的金融租賃公司。截止2015年末，全國已有六家金融租賃公司通過銀行間市場開展了租賃資產證券化業務，總規模達78.45億元。而租賃資產證券化途徑的打通，將有效緩解金融租賃公司的流動性困境，并降低業務規模對資本的占用，促進金融租賃公司的健康發展。
表6 銀行系金融租賃公司資產證券化一覽表
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發行時間 |
發行人 |
發行規模 |
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2014.09 |
交銀租賃 |
10.12 |
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2014.12 |
華融租賃 |
6.44 |
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2015.01 |
工銀租賃 |
10.32 |
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2015.04 |
江蘇租賃 |
10.41 |
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2015.07 |
招銀租賃 |
12.61 |
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2015.10 |
華融租賃 |
28.55 |
資料來源：中國銀監會
2、加強金融創新，豐富產品種類
綜觀各國融資租賃業的發展歷史，各國的融資租賃的業務模式、產品種類因其發展條件和客觀環境而各有差異，但各國的融資租賃行業卻都有著持續創新的“內在基因”。正由于融資租賃業務易于受到法律、稅收、會計及監管等多種不斷變化因素的影響，所以為滿足承租人復雜多樣的市場需求，租賃行業必須通過不斷創新來開拓市場，而全方位服務深化和創新正是融資租賃的生命力所在。因此，對于銀行系金融租賃公司而言，也應當把金融創新作為推動自身發展的持久動力。
具體而言，銀行系金融租賃公司應當在租賃的功能定位、租賃物選擇、租賃業務方式、交易構架、風險管控等方面加強創新，以不斷豐富產品種類，加強差異化經營。
（1）金融租賃公司產品創新要順應金融改革進程。在當前我國利率、匯率和資本市場改革逐步加速的背景下，必須認識到金融租賃產品作為一種中長期金融工具，需要順應具體改革的進程。一是金融租賃公司應當加強與商業銀行合作的研究，利率市場化會壓縮傳統銀行貸款的盈利空間，商業銀行可能會加大與金融租賃相關的中間業務開展，也可能以收購租賃資產方式與金融租賃公司開展合作；二是金融租賃公司應當通過分析利率、匯率長期變動趨勢來決定具體產品計價幣種和定價方式，如：合同幣種、采取固定利率還是浮動利率、是否運用匯率對沖工具等；三是金融租賃公司也可通過開展租賃資產管理、租賃咨詢等中間業務來降低利率匯率的市場風險；四是靈活運用資本市場，通過租賃資產證券化、產業基金等模式獲取資金來源。
（2）功能定位上，應重新認識融資租賃的多樣化功能。以往金融租賃公司更多注重融資租賃業務的融資功能，而沒有挖掘由租賃物本身或租賃方式所帶來的促進銷售、稅收調節、推動技術改造、增加流動性以及提供資產管理的功能。如簡單從融資角度去看待租賃的經營，金融租賃公司得到的是因租金帶來的利差收益；而從資產經營（即租賃物經營）的角度看待租賃，金融租賃公司得到的除了租金收益外，還有投資收益和資產管理的收益。應理解，融資租賃的基本功能包括融資功能，但不應把融資功能作為融資租賃的唯一功能。
（3）租賃物的選擇上，金融租賃公司應當考慮選擇已具備專業知識和管理能力的租賃物。與廠商系租賃公司相比，銀行系金融租賃公司往往不具備專業的設備知識和二手設備的處置能力，因此必須對新的租賃物選擇保持謹慎。從國際上看，也是如此，即便擁有大量的承租人財務信息，各國銀行系租賃公司仍對新租賃物的租賃需求持相對保守的決策態度。當然，鑒于對租賃物實際管控能力的要求，銀行系金融租賃公司也可以選擇與租賃物生產廠商合作這一捷徑。
（4）租賃業務方式上，應形成多樣化的定制產品。隨著市場環境的變化，承租人的需求也始終在發生變化，但目前金融租賃公司非但提供的服務同質同類，連租賃合同也基本是格式化的。金融租賃公司應摒棄以往相對單一的業務開展方式，而應當根據市場的實際需求來不斷調整，為客戶提供定制的租賃服務。
（5）交易架構上，應切實發揮租賃的靈活性。如：對大型租賃物更多可采取杠桿租賃；對實際看好的行業運用抽成租賃或結構參與租賃；對廠商租賃則可考慮采取捆綁租賃（三三租賃）等等。但這些交易架構靈活運用的前提都必須建立在對租賃物以及承租人行業前景具備準確分析的基礎上。
（6）風險管控上，應當改變風險視角。不應當把對融資租賃的風險簡單等同于融資帶來的風險，而是應當從租賃物資產經營的角度、從租賃物投資的角度、從對承租人行業經營的角度來看待融資租賃的風險。而一旦改變風險管控的視角，對于租賃業務的認識也會不同，新的交易架構和業務方式也將自然產生。
3、加強業務協同，提高服務能力
銀行系金融租賃公司的業務協同主要體現在以下兩個方面：
（1）加強與母行的業務協同。如前所述，銀行系金融租賃公司與母行的業務協同，不僅在于資金層面的合作，而更重要的是使租賃成為銀行體系的重要產品線，從而滿足客戶一站式金融解決方案的需求。就此而言，銀行系金融租賃公司應當具備以下條件：
一是具備明確的業務定位和發展戰略。銀行系金融租賃公司不可能是大而全的租賃“百貨公司”，必然要結合自身的機制、人才結構和母行業務特點而選擇主要業務的發展方向，具體業務的發展方向，既可以是母行專擅的領域，也可以成為母行產品線的補充和延伸。如：農銀租賃既可以利用母行現有渠道，廣泛開展特色化的農用設備、農機租賃業務，也可以在將來利用航空租賃的經驗，開拓農用飛機的租賃業務。與此相對，金融租賃公司的發展戰略，既要服務于母行的整體戰略，也應當是特色化的發展戰略。
二是要有專業化業務模式和產品種類。銀行系金融租賃公司的專業化，是補充母行產品線、完善母行一站式服務的組成部分，也是商業銀行綜合化經營優勢的體現。具體公司可以把租賃業務作為核心，但不局限于租賃，從為客戶提供租賃業務相關的交易結構設計建議、設備融資方案和資產組合管理等多方面的金融服務角度出發，滿足客戶籌資、資產風險管理、稅收管理、資產負債表管理等不同目的的需求。
三是要有集約化的風險管理體系。總體上，銀行系金融租賃公司完全獨立于母行之外，建立完整的風險管理體系是不經濟的，但租賃業務的特殊性又要求金融租賃公司有差別于母行的風控。因此金融租賃公司必須在遵循母行的核心信貸政策的基礎上，制定符合租賃產品和業務模式的特別風險管理制度和要求。
四是具備多元化的資金來源渠道。目前，我國監管部門對金融租賃公司從母行獲取資金的總體態度是：按照關聯交易，原則上不得優于市場同等條件，目的是促進金融租賃公司市場化發展。因此目前銀行系金融租賃公司主要依托自身或母行的信用，通過同業授信的取得來解決資金來源問題，這一方式使得金融租賃公司普遍面臨資金期限錯配、長期流動性風險突出的局面。要解決期限錯配，緩解金融租賃公司長期流動性風險，主要應當通過發行金融債、租賃資產證券化等手段加以解決，但由于目前我國資本市場發育仍不完善，發債、資產證券化市場化程度不足，短期內完全依靠資本市場也不夠現實，因此金融租賃公司還可以通過租賃架構的調整來完善資金來源渠道，如：對杠桿租賃方式的使用，通過較少的權益投資來撬動更多的承租人負債，可在節省金融租賃公司資金流前提下滿足承租人的融資需求。
（2）加強與專業廠商或機構的協同。具體主要包括與租賃物生產企業以及其他專業機構的合作和協同：
對于從事具體租賃物生產企業的合作，著重于對物管理及處置能力的加強，金融租賃公司要具備投資與經營理念而非單純融資理念來提供自身服務，而這一投資與經營主要針對租賃物，這就客觀上要求金融租賃公司加強與具體設備生產商的協作，更多參與對租賃物的日常經營管理，在加強租賃物價值維護的同時，提升具體承租人設備的使用效率，實際也增強了承租人租金償還的能力。此外，即便承租人租金償還出現問題，金融租賃公司也可通過與生產商的合作，對設備進行翻新、轉讓等處理，最大化保障出租人的利益。
對于和其他專業機構的合作，一是金融租賃公司可加強與其他融資租賃公司的合作，金融租賃公司利用自身資金來源的相對優勢，而融資租賃公司利用深耕行業、服務細化的相對優勢，開展包括聯合租賃、租賃資產轉受讓等合作，利于雙方優勢互補、形成合力；二是金融租賃公司應加強與商業保險、資產評估和處置等專業化市場機構的合作，控制具體租賃業務風險的同時，也強化自身資產管理和處置能力。如：對于車輛的租賃，可以加強與二手車處置專業機構的合作等。考慮目前我國整體市場環境，金融租賃公司在與專業化市場機構的合作中，應當把握自主選擇的原則，即盡量由出租人、而非承租人選擇相關機構，尤其是在對直接存在相關利益保險機構的選擇上。
4、貫徹柵欄原則，加強風控能力
原則上，金融租賃公司應當建立相對獨立的風險控制體系，這符合金融租賃公司專業化發展要求，但金融租賃公司在早期發展過程中也可以一定程度上依托于母行的渠道、經驗和制度來加強風險管理。從金融監管角度，避免因此產生的風險傳導成為觀察這一行為合理性的判斷依據，這就要求金融租賃公司與整個母行體系在相關合作過程中，必須有清晰的權責劃分，明確相應風險承擔的主體。從發達市場國家銀行系租賃公司的相關經驗看，通常會按照柵欄原則，把金融租賃公司開展的租賃業務與銀行業務作為性質不同的業務，建立真正的風險隔離機制，以避免不同性質業務風險的傳導。
風險隔離機制建立通常包含以下兩大原則：一是根據具體業務性質來確定具體風險管理要求，并對具備不同風險特征的業務來合理劃分不同的風險管理職責；二是在開展具備一定風險特征的合作時，銀行與租賃公司互相作為獨立的市場客戶來對待，對雙方的權責進行明確的約定，有些風險責任的承擔甚至會以制度的形式加以固定。
借鑒上述經驗，我國的銀行系金融租賃公司也應根據不同租賃業務的風險特性采取不同的風險管理措施：
（1）根據租賃性質對業務風險承擔進行劃分。
對融資租賃業務，如租賃公司較少承擔資產殘值風險的，主要應當從考察承租人信用風險角度出發，除選擇合適的租賃物外，也應對承租人（甚至承租人所屬集團）包括未來現金流在內具體經營情況進行分析。通常，由于業務性質相近，金融租賃公司的母行體系對該類業務往往更具備風險管理能力和經驗，因此也會更多介入具體風險管理，甚至母行還會要求金融租賃公司在開展融資租賃業務時參照母行統一的信貸政策；
而對資產殘值比例較大的經營性租賃業務，則主要應當關注租賃物價值波動風險。為更好管理租賃物風險，金融租賃公司可建立專門的專業資產評估部門，對租賃物價值進行長期跟蹤評估；也可充分利用母行經驗及相關歷史數據，充分發揮協同效應。金融租賃公司在辦理此類業務時，應考慮業務性質的差別，母行相關經驗可能不足，簡單的協同式風險管理可能失效，因此金融租賃公司在具體風險管理中一定要體現自身的專業化，而此專業化特征主要圍繞對租賃“物”的管理上。
（2）相互獨立風險責任承擔機制。
在金融租賃公司開展與母行系統合作的過程中，應把握互相獨立的原則，以市場化的方式來確定雙方的權責，尤其是在具體業務準入環節，金融租賃公司可結合母行的統一授信，但更應當堅持獨立的風險判斷；在對于具體項目的風險管理上，金融租賃公司可借鑒母行經驗和依托母行的渠道，但也必須體現自身的專業化。
結合我國金融租賃公司現階段發展特征看，在相關業務合作的法律文本、賬戶設置和會計處理上，必須充分體現市場化原則，有效設立“柵欄”隔離業務風險，既要避免母行與金融租賃公司之間信用風險的傳導，也要避免金融租賃公司向母行傳導因合規問題產生的風險。
總體在具體的風險管理上，銀行系金融租賃公司在逐步走向專業化的過程中，應建立自身的風險控制機制和管理團隊，而不能僅依賴于母行傳統渠道，其具體的差異化可遵循以下原則：對于融資性質的租賃業務，可以依托母行渠道，但要通過權責、利益的劃分，確保風險管理統一到位；對于需要對租賃物開展專業化管理租賃業務，則應當更多通過金融租賃公司自身團隊建設來切實完善風險管理。
5、完善考核激勵機制，建立專業化人才隊伍
考核激勵機制不僅僅意味著對員工行為的約束和鼓勵，實際也是整個金融企業文化的傳導和體現。目前我國銀行系金融租賃公司考核激勵機制存在一個普遍的問題是忽視自身經營的特殊性，照搬母行體系的激勵機制。具體表現一是激勵向資源型、營銷型人員傾斜，忽視包括風險控制在內的整個中后臺對業務的促進；二是沒有按照金融租賃公司自身風險的長期性特征，真正建立可變薪酬與業務風險長期掛鉤的激勵機制。其結果就是，整個激勵考核機制易于鼓勵業務快速發展而忽略長期風險控制，最終將降低金融租賃公司業務的穩定性和導致風險的發生。因此，金融租賃公司必須認識到：不當的考核激勵會導致形成不當的企業文化，而建立良好的金融企業文化，也應當從建立正確的考核激勵機制開始。
總體上，銀行系金融租賃公司不應簡單參照母行體系的考核激勵機制，而是應當按照租賃業務長期化的特性，以風險與激勵相匹配為原則，建立包括基本薪酬構成、可變薪酬延期支付、可變薪酬追索和討回在內的完善的薪酬體系，使公司激勵機制符合租賃行業風險長期化的特征，以真正使激勵政策符合公司長期穩健的經營目標。
有了良好的考核激勵機制，就具備了構建專業化人才隊伍的基礎。而在完善人才隊伍建設方面，金融租賃公司應當把人才資源作為行業發展最重要的戰略資源，通過專業化人才培養，積極推進自身團隊建設。金融租賃公司尤其應當認識到：金融企業通過風險管理而非僅僅通過業務的開拓來創造利潤，因此，不僅應當把前臺業務部門視作利潤創造者而給予激勵，中后臺的管理人員也應根據其在業務風險管理中所起的作用而進行激勵，利于形成整個金融租賃公司長期穩定發展的良好風險控制文化，構建有利于專業化人才成長的公司文化環境。
6、借助金融改革優勢，加快開拓國際業務
隨著中國（上海）等四個自貿區建設的推進和新一輪金融改革，通過金融租賃專業化子公司整合國際租賃業務已成為金融租賃公司的共同選擇。子公司的設立對金融租賃公司的意義在于：一是突出專業化，金融租賃公司的專業化經營是其自身發展的需求，而設立專業全資子公司，利于金融租賃公司縱向深耕特定行業，從而提高租賃公司專業化管理資產、處置資產和控制風險的能力；二是提升管理效率，就機船業務而言，設立專業子公司，對旗下的單機單船SPV統一管理，可以有效降低綜合運營成本、提高管理效率；三是提高融資便利度，有利于租賃公司拓寬融資渠道，降低融資成本，實現境內、境外業務的“雙輪驅動”和資產的全球配置，從而極大提升我國租賃行業在國際市場上的競爭能力；四是助力我國裝備制造業走出國門，依托專業子公司，可以使金融租賃公司在學習和借鑒國際先進管理經驗，推動專業化租賃業務發展的同時，通過廠商租賃業務等方式，有效助力中國先進裝備制造業走向世界。
就金融改革目標而言，中國（上海）自貿區建設的核心并不在于政策資源的簡單堆砌，而是通過行政的精簡化促進貿易和投資的自由化，并最終達到金融國際化，其核心在于離岸金融中心的建設。而離岸金融中心的建設的目的也不是簡單提升區內機構的融資便利，而是通過金融秩序的調整，使區內金融機構具備更強的市場化約束，為實體經濟提供更好的金融服務和金融工具，從而逐步具備金融國際化的基礎。因此，當前金融租賃公司在自貿區設立專業化子公司，不應僅著眼于提升籌集境外資金的便利，而必須在服務實體經濟基礎上，通過國際化的經營來謀求自身的長遠發展。因此具體而言，銀行系金融租賃公司設立專業子公司主要應當從以下原則出發：
一是確定專業化發展方向。無論從自身發展需求還是監管部門的相關規定看，金融租賃公司設立子公司應當是專業化子公司，而非綜合性子公司，這就需要金融租賃公司在設立專業子公司之初就確定將來發展的行業方向。目前看，金融租賃公司的相關需求集中在航運租賃專業子公司的設立，從長遠看，裝備制造業的專業子公司應當也會有良好的發展；
二是深耕特定行業。金融租賃公司一旦確定子公司的專業化發展方向，應當更深挖掘相關租賃物的管理技術，并通過專業化團隊的建設和分工，有效提高管理、處置租賃資產和控制風險的核心能力，提升效率，謀求長期專業化發展。
三是考慮業務的國際化發展。國際經驗表明，銀行系金融租賃公司的國際化一定不是單獨的國際化發展，而往往是配合本國的制造企業，共同打造海外戰略，金融租賃公司為本國制造企業的產品銷售提供全球租賃服務，制造企業則為租賃設備提供管理技術、資產回購、資產處置和再銷售支持，最終達到延長制造企業產業鏈附加值，獲取金融租賃公司與制造企業共同長期發展的目的。因此，我國的金融租賃公司專業子公司也應充分認識租賃是為實體經濟服務的本質特征，可更好地運用租賃功能促進我國制造業走出國門，才是金融租賃公司長遠發展之道。
注：
[1]三菱UFJ金融集團排名第10，法國巴黎銀行排名第11，因沒有三菱集團相關數據，此處使用法國巴黎銀行的數據。
[2]Jan Schildbach. “Universal banks: Optimal for clients and financial stability”, dbreserch.com, 2012.11.
[3]關于銀行所持證券牌照的說明：1.中銀國際證券有限公司，經中國證監會批準于2002年在上海開業，公司最大股東中銀國際是中國銀行在香港設立的全資附屬公司。2.農銀國際控股有限公司，是農行的全資附屬機構，于2009年在香港成立，在香港可從事上市保薦承銷、債券發行承銷、證券經紀等全方位金融服務；在內地可從事除A股保薦上市之外的各類資本市場業務。3.交銀國際控股有限公司，是交通銀行的國際投資銀行和證券旗艦，其前身交通證券有限公司，經中國人民銀行、中國證監會批準，獲香港證監會發牌，于1999年在香港開業。
[4]建設銀行的期貨牌照剛于2014年2月份拿到，故2013年無利潤統計。
[5]數據來源：《全球租賃業報告2014》，懷特•克拉克集團。
[6]數據來源：市場機構Dealogic。
參考文獻
[1] Jan Schildbach. “Universal banks: Optimal for clients and financial stability”, dbreserch.com, 2012.11.
[2] 蔡曉燕，次貸危機中的跨國銀行：風險管理、危機應對及其啟示（D），廈門大學，2009：16-24。
[3] 陳瓊，金淑英,美國租賃業務考察報告，中國銀監會內部報告，2012。
[4] 馮聰，中國國有商業銀行的混業經營模式選擇（D），中國中央黨校，2011：44-47。
[5] 孔永新，孫路，密書廣，美國融資租賃公司盈利模式分析及對中國的啟示[J]，投資研究，2012年第12期。
[6] 周繼燕，我國商業銀行綜合經營問題研究（D），東北財經大學，2011：20-22；
