商業銀行投貸聯動機制的創新與監管
中國金融四十人論壇課題研究報告
課題負責人：
廖 岷 CF40成員、中國銀監會上海監管局局長
摘要：商業銀行以投貸聯動機制支持債權與股權相結合，增加對企業科技創新的融資，是當前貫徹創新驅動國家戰略的重要課題。本文研究科技金融中投貸聯動機制創新與監管的整體制度設計。首先,以美國作為分業體系的典型代表，回溯其商業銀行業務范圍變遷的歷程，輔以日本的經驗，說明商業銀行是有限權利的產物，要恪守業務之本以及銀行作為信用中介的根本職能定位。商業銀行是投貸聯動的貸方，投資是專業創投機構的職能，商業銀行分享的未來收益實質是風險損失準備。因此，對商業銀行的業務邊界要清醒的認識。其次，進行理論分析和實證驗證，修訂了斯蒂格利茨的一個風險投資模型，分析科技創新領域高風險造成市場配置無效率，存在股權投資缺口，從而偏離帕累托最優配置，引起總投資不足，并通過多種模式的比較，說明實施投貸聯動機制的必要性。最后，指出投貸聯動機制能有效匹配創業期科技企業信貸風險與收益，要把握5個核心原則“銀行主貸，創投主投；補償風險，收息為本；小眾市場，專業經營；早期投入，全程聯動；隔離風險，控制投機”，并結合“三性”（合法性、風險性、能動性）開展機制創新，據此提出一套監管規則的構想。
（此項課題系中國金融四十人論壇內部課題報告《科技金融中的投貸聯動——商業銀行權益性投資業務創新與監管改革研究》的摘要，已在
